A. 葯明康德商譽減值原因
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為什麼葯明康德老是走人（葯明康德為何仍遭股東減持）
seo優化技巧 2022-12-01 13:58:00 投稿
撰文@李斌斌
編輯@李福來
10月31日，無錫葯明康德新葯開發股份有限公司（下稱葯明康德）在A股市場當天漲停，市值突破1500億。
可就在今年5月份禁售期結束後，葯明康德大股東們紛紛瘋狂套現減持，股價出現「駝峰」怪圈：在股東減持過程中，股價上漲，減持過後，股價下跌。
「拉高股價-禁售期滿-先後減持」沒有抑住股價的總體漲勢，股東仍接連套現抽身離場，難道另有隱情？
01
2018年作為葯明康德的高光之年，上市之初連續16個漲停板，市值一度超過1400億元，但這也無法抵擋住股東們今年5月份禁售期解除之後展開減持大戲。
今年8月12日，葯明康德公告稱，第一輪減持計劃結束，七位股東減持占據股本5.48%股份，累計套現66.26億元。次日，葯明康德再度發布減持公告，在未來三月內累計減持股份不超過股本10.74%，以目前股價計算套現金額上限超過130億元！①
8月14日，葯明康德低開2.7%，隨即迅速提升，最終報收70.25元，上漲2.02%；相反，在5月份第一輪減持計劃公布之後，葯明康德股價在首個交易日就下跌了8.68%！
兩輪減持大戲，主角沒變，目的也沒變，但結果卻大相徑庭，一個下跌一個上漲，為何？
二級市場更願意把這看似「狂歡」的上漲，當做是「割韭菜」的前奏。
財報顯示，近半的機構資金撤退，機構數量從454家減少到276家；股東總人數更是一路下滑，上市初期有9.8萬戶，如今只有3.8萬戶。②
葯明康德不僅遭到股東減持，機構、股民也在紛紛撤離，行業人士指出，大股東減持或許基於葯明康德業績進入瓶頸期，同時先看到了葯明康德的「隱患」。
2019年上半年，葯明康德營收增長34.68%，凈利潤卻下滑了16.91%。而在第三季度，葯明康德營收增長34.06%，凈利潤下滑8.46%。③
對此，公司給出的解釋是，投資標的公允價值變動虧損4539萬元，較上年同期公允價值變動盈利6.69億，大幅減少 7.14億。
公開資料顯示，不少上市公司曾因計提商譽減值等原因造成利潤大幅下滑。有分析人士表示，商譽減值已成為上市公司利潤的「雷區」，很多上市公司曾憑借高額溢價並購刺激股價上漲，畫出一道美麗的股價弧線，隨之減持股份套現離場。
在商譽減值炸雷之前，葯明康德即使在三季度拿出了漂亮的業績，股東們還是不給情面，市場質疑聲依舊不斷，與其發展模式有關。
02
2000年，時值中國醫葯市場崛起，彼時正在美國混的風生水起的李革決定返回國內進行新葯研發。
在當時，國內科研人才的稀缺和斷層，新葯研發充滿了艱辛與荊棘。以2014年為例，美國生物制葯生產總值2.9萬億美元，佔GDP的17%，而當時國內生物制葯行業總收入僅2749億元，更何論在2000年之時。
李革退而求其次，選擇CRO為發展模式，自此奠定了葯明康德的戰略布局。
CRO是貫穿醫葯外包服務的一種組織形式，指的是創新葯企為規避葯物研發周期長、成本高、風險大，通常會選擇將部分研發工作通過合同外包。
以CRO發展模式起家，葯明康德的發展速度很快，連續在三個交易所上市吸「金」。但就在此時，葯明康德卻「糊塗」了。
李革曾在采訪中表示，（A+H股上市）回歸之後將更有利於葯明康德投資平台的建設，從而把握新興的發展機遇。
「海龜」李革「曲線救國」走到一半，卻分心服務平台，業內人士並不看好，「作為甲方，葯企看重的是CRO企業的服務質量，而非關注它的生態圈。新葯研發涉及的環節頗多，而每個細分階段，葯企都需要與CRO企業進行溝通對接，因此服務生態並沒有多大的意義。」
葯物研發並不看整體優勢，服務平台再強也無法掩蓋葯物研發的劣勢。就像是裝水的木桶，下限由短板決定。
業內人士分析：「CRO企業的優勢在於服務項目的打包處理，進而提高議價能力，但以目前葯明康德服務擴張程度來看，已經觸及葯物研發，或許會出現知識產權等風險。」
一邊是賴以生存的生長模式，一邊是立足行業的核心競爭力。「船大難掉頭」的葯明康德在李革的帶領下想要回歸葯物研發，不僅不被市場看好甚至有所抵制，但是CRO的發展模式也並不是「高枕無憂」。
03
CRO的發展模式能讓葯明康德成為「醫葯界的華為」也能讓它成為「手機界的錘子」。
公司發布的今年三季度報中除了千億市值外，有一組數據值得思考：
2018年上半年，葯明康德的扣非凈利潤增速為32.30%；
2019年上半年，葯明康德的扣非凈利潤增速下滑至20.05%；
簡單理解，非經常性損益就是副業虧盈的錢。對於投資者而言，扣非凈利潤可以更加清楚地了解到公司的經營現狀。而葯明康德扣非凈利潤下滑，源頭卻在它的戰略布局上。
2018年葯明康德年報中顯示，業務覆蓋范圍廣而多，在這些子公司之中葯明康德的持股比例不高，運營話語權受到挑戰。在今年8月份半年報中透露，對葯明康德凈利潤影響達10%或以上的子公司合計達到6家。④
除此之外，葯明康德的毛利率問題也十分突出。2019年上半年，葯明康德主營業務毛利率為38.79%，對比同期下降了1.29%。
「一般來說，CRO行業的毛利率不算低，正常水平維持在40%-60%區間。」業內人士分析稱，毛利率越高，代表企業的議價能力越強，而葯明康德主營業務毛利率的下滑，一定程度體現出其當前所面臨的挑戰。
最令葯明康德「頭大」的是，自己體量雖大，但市場佔有率不高。2016年，葯明康德市場佔有率上僅為2.02%，而同行昆泰的市場佔有率高達到9.88%！Igeahub預計，未來5年全球醫葯CRO市場預計將以7.6%的年復合增長率快速發展，到2023年將達到563.4億美元。⑤
但就以目前葯明康德的戰略布局來看，似乎並不準備往這「深水區」扎，反倒是分心進入輝瑞、羅氏、強生等巨頭眾多的葯物研發領域，是否為明智之選？
隨著一眾CRO企業的崛起，行業龍頭葯明康德正面對越來越多的競爭者與之分羹。如果不能以服務質量取勝，那麼行業將重走『價格戰』的老路，這是葯明康德最不願意看到的局面。
「我更願意做一個科學家。」說這話時，美籍華人李革總是帶著成功人士特有的自信與坦然。這一次，回歸葯物研發在外界看來算是科學夢的再起航。
只不過，2018中國A股上市公司高管薪酬榜上，李革以1711萬元年薪位居第三。身價百億的他比自家公司里的科學家薪資足足超了100多倍。（完）
*圖片來源於網路，數據來源：
①：新浪財經，《葯明康德：大小股東都嫌棄的超級白馬股 大佬如何抄底狂賺20倍？》，2019年10月31日。
②：周建波，《葯明康德是迷局未破還是潛龍在淵？》，騰訊網，2019年10月8日。
③：公司公告
④：億歐網，《葯明康德：千億巨頭還是千夫所指？》，2019年10月2日。
⑤：德林社，《千億獨角獸葯明康德的窘境：原始股東套現200億、盈利能力下滑》，搜狐網，2019年8月29日。
B. 掌趣科技商譽減值致虧背後：游戲行業分化加速，研發價值回歸
1月26日晚，掌趣 科技 (300315)發布2021年度業績預告，預計歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損在10億元—14億元之間，上年同期公司盈利3.17億元。扣非凈利虧損9.7億元—14億元，上年同期扣非後凈利潤為8012.59萬元。
從虧損原因來看，主要系部分被投公司業績下滑明顯，出現重點在研 游戲 產品測試數據遠低預期、新產品 探索 投入大回報慢以及產品上線時間延遲等諸多不利情況。在本次業績預告測算中，暫估被投公司相關的商譽減值准備共計12億元-14.5億元。
值得注意的是，掌趣 科技 結合該等被投公司現狀，順應市場變化，未來將在集團范圍內精簡 游戲 產品類型、整合 游戲 業務資源。
游戲 行業分化加速
2021年，中國 游戲 行業分化加速顯現。一方面， 游戲 用戶規模趨向於飽和，整體市場收入雖然保持增長，但受宅經濟的刺激效應減弱、爆款數量減少、 游戲 研發與運營成本增加等因素影響，增幅已較上年同比縮減近15%。另一方面，監管政策收緊、行業內卷加劇、外部流量導入陷入瓶頸也在進一步擠壓非頭部企業的生存空間。根據伽馬數據研究顯示，上市 游戲 企業的銷售投入普遍呈大幅上漲態勢，甚至超過了自身的營收增長速率，進而抬升 游戲 產業用戶獲取單價，降低企業利潤率。
在資源和空間全面收縮的競爭格局下，「精品化「成為 游戲 企業應對周期性寒冬的最大倚仗。不少垂直品類的優質產品開始涌現。拆解背後原因，一方面得益於在畫面、美術、玩法或音樂上的突出比較優勢，另一方面則是工業化轉型大趨勢下 游戲 廠商研發實力的長期積累和迭代。
從掌趣 科技 來看，2021年業績受商譽減值影響大幅遇挫，但核心研發實力未受損，依然推出了以《全民奇跡2》為代表的爆款產品，成為掌趣 科技 推動自身技術升級，完善工業化研發體系的階段性成果。同時，掌趣 科技 也藉助尖端引擎專業且完善的工具鏈，不斷優化研發管線、改進製作工藝、重構項目管理機制，建立起較為成熟的工業化 游戲 研發體系，為後續產品更高效地研發、迭代打下基礎。
同時，掌趣 科技 也在積極切入SLG、二次元等高潛力賽道，以期拓展產品邊界，提振產能轉化。公開資料顯示，掌趣 科技 現儲備有SLG品類《代號O》、卡牌類《代號T》等多款自研產品，且通過代理和定製化開發等方式進一步豐富產品線。
本次業績預告中，掌趣 科技 表示為應對市場變化，在內部管理方面，公司將調整組織架構，整合團隊，優化業務成本；在 游戲 業務方面，公司將精簡產品類型，聚焦突破在研SLG 游戲 產品，大力拓展海外市場，提升海外市場佔有率。
聚焦出海能力建設
近年來，在整體競爭力提升和存量市場搏殺的雙重作用下，出海已成為了 游戲 企業維持自身增長曲線的重要能力。
根據《2021中國 游戲 產業報告》顯示，2021年中國自研 游戲 海外市場的實際收入為180.13億美元，同比增長16.59%，雖然增速較2020年同期有所下降，但相比於國內市場整體6%增速仍呈現高增長態勢，並且出海的國家/地區及出海 游戲 的品類更加多元。
梳理來看，掌趣 科技 的海外業務發展就同中國 游戲 出海的大趨勢路線高度重合，其中尤以公司自研產品《一拳超人:最強之男》最具代表性。2020年，掌趣 科技 的境外營業收入占整體營收比重為56.2%，2021上半年這一比例也達到了47.3%。
根據伽馬數據發布的《2022中國 游戲 產業趨勢及潛力分析報告》分析，近2年境外市場收入始終占據掌趣 科技 游戲 收入的45%以上，境外市場研運經驗已較為成熟穩定；同時，掌趣 科技 的出境主力產品與國內主力產品重合度較高，高質量 游戲 可在多個市場取得較佳收益，而研發資源集中在少數產品又容易產出高品質產品，實現品質與收入的正向相互作用。因此，從公司現有明星產品的出海進程以及較為充足的新品儲備來看，掌趣 科技 的海外業務尚有很大擴容空間。
C. 18家公司商譽超公司凈資產 年末警惕減值風險
隨著上市公司並購重組的活躍，「商譽」也隨之再度進入投資者的視線中。近期，就有多家A股上市公司公告購買資產，並明確表示將產生新的商譽。
按照相關規定，上市公司應當至少在每年年度終了進行商譽減值測試。證監會發布了《會計監管風險提示第8號——商譽減值》，就提示商譽減值風險。而一些公司的商譽減值風險不容忽視。
近期多家公司買資產
產生新商譽
企業擴張時，很多時候不可避免地要採取並購資產的形式，這種擴張方式本身無可厚非。
根據企業會計准則，購買方對合並成本大於合並中取得的被購買方可辨認凈資產公允價值份額的差額，便形成商譽。而上市公司為了獲得某項資產，在進行並購時，往往會採取溢價方式取得，這就使得商譽的產生成為普遍現象，而隨著上市公司並購案例的不斷增加，A股市場新的商譽仍在不斷產生中。
如藍黛傳動、三壘股份等上市公司近日均涉及購買資產或股權，並在相關公告中明確提及將形成商譽。
藍黛傳動近日公告稱，擬向晟方投資等33名交易對方以發行股份及支付現金的方式購買台冠科技89.6765%的股權，並向不超過10名(含10名)特定投資者非公開發行股份募集配套資金。
藍黛傳動稱，本次交易完成後，上市公司在合並資產負債表中將形成金額較大的商譽。
三壘股份28日晚間發布的收購相關公司股權項目可行性研究報告稱，公司擬以其新設的控股子公司收購天津美傑姆公司100%股權，本次交易完成後，上市公司在合並資產負債表中將會形成數額較大的商譽。公司在可行性報告作出的風險提示中稱，如果美傑姆每年度實現凈利潤未達評估預測數，則商譽可能存在減值跡象，將直接影響美傑姆及上市公司的當期利潤。
不久之前，證監會發布了《會計監管風險提示第8號——商譽減值》，提及在商譽減值的會計處理及信息披露上，要注意四個方面。
一是要定期或及時進行商譽減值測試，並重點關注特定減值跡象，包括：對因企業合並所形成的商譽，不論其是否存在減值跡象，都應當至少在每年年度終了進行減值測試。
公司應結合可獲取的內部與外部信息，合理判斷並識別商譽減值跡象。當商譽所在資產組或資產組組合出現特定減值跡象時，公司應及時進行商譽減值測試，並恰當考慮該減值跡象的影響。
公司應合理區分並分別處理商譽減值事項和並購重組相關方的業績補償事項，不得以業績補償承諾為由，不進行商譽減值測試。
二是要合理將商譽分攤至資產組或資產組組合進行減值測試。
三是在商譽減值測試過程和會計處理中，按規定步驟進行商譽減值測試並恰當計提了商譽減值損失，合理估計相關資產組或資產組組合的可收回金額，恰當利用資產評估機構的工作成果。
四是在商譽減值的信息披露中，公司應在財務報告中詳細披露與商譽減值相關的、對財務報表使用者作出決策有用的所有重要信息。
警惕商譽減值風險
臨近2018年底，上市公司即將交出全年的經營答卷，而其中，商譽對部分上市的業績影響不容忽視，以往年份已出現不少因大額商譽減值導致公司出現巨虧的案例。
2017年度最典型的案例莫過於堅瑞沃能。2018年4月19日，堅瑞沃能發布業績修正公告稱，公司預計2017年度虧損36.89億元。而在之前，公司預計2017年度盈利5億元~6.25億元，從預計盈利到修正為預計巨虧，主要差異在於商譽的減值上。最終公司公布的2017年報顯示，公司巨虧36.84億元，光是對因收購深圳沃特瑪公司產生的商譽一項，就計提減值46.14億元。可以說，商譽的大額減值是導致堅瑞沃能當年度巨虧的主要原因。
據數據顯示，2017年報的報告期，A股上市公司計提的商譽減值損失合計約366億元，規模相對於同期上市公司的總資產而言，比例並不太高，不過涉及的公司數量卻接近500家，覆蓋面較廣。包括堅瑞沃能在內的78家上市公司當期計提的商譽減值損失均超過億元。而2018年中期，也已有包括南京新百、寧波東力在內的近40家上市公司計提了商譽減值損失。
另據統計，截至2018年三季度末，共有超過2000家上市公司賬上存在商譽，商譽余額合計達1.45萬億元。
從商譽的絕對規模來看，中國石油、美的集團、濰柴動力、青島海爾、中國平安、廣匯汽車、海航科技、紫光股份、納思達、華能國際、上海醫葯、錦江股份、中信證券等13家公司的商譽余額均超過百億元，居於市場前列。
不過，商譽的相對規模，恐怕更能反映商譽減值時對公司造成的潛在風險。數據顯示，截至2018年三季度末，共有134家公司商譽余額佔到股東權益(即凈資產)的一半以上，其中紫光學大、凱瑞德等18家公司商譽余額規模超過了公司同期的股東權益。
業績承諾到期之後 上市公司商譽面臨集體減值！
防範上市公司商譽減值風險 基金緊盯財報規避業績黑天鵝
（文章來源：證券時報）
D. 商譽對股價的影響
隨著中國春節的臨近，a股市場最近無法平靜。或許最吸引投資者眼球的是各家上市公司陸續公布的業績預告。
Wind數據顯示，截至1月31日，共有2518家上市公司通過三季報、專項業績預告和年度業績修正預告對2018年業績進行了預告，其中442家上市公司發布了預虧公告，這意味著17.5%的公司業績處於虧損狀態，其中25家上市公司預虧超30億，108家公司預虧過億。
我都不好意思說今年虧了十億！這些巨虧的公司後來怎麼樣了？虧損都是日常操作造成的嗎？
不是的，預虧巨大的公司大部分都是因為商譽減值！
例如，商譽是上市公司收購交易總額與目標公司凈資產之間的差額。
如果你是上市公司，A想收購B公司，出價10億買B公司100%的股權，但是B公司的凈資產只有3億，那麼就會產生7億的商譽(1-3億)。
當2016-2017年股市表現良好時，許多上市公司會熱衷於並購。a .我們可以看到16年上市公司商譽增長超過40%，超過1萬億，而2017年增長3000億，達到1.3萬億。
為什麼上市公司在股價高的時候熱衷於並購？因為大規模的並購；a一般會以現金方式支付對價，其中以股份支付為主。也就是說，股價高的時候，目標公司貴不貴根本不重要。上市公司和目標公司都能接受，這是並購的主要原因。股價高的時候a特別活躍。
這從2014-2017年a股上市公司的並購數量和金額就可以看出。2014-2017年，股價高的時候，並購金額；a顯著增加。例如，並購的數量和金額2014年的a幾乎是2013年的兩倍，2015年比2014年翻了一番。
因為當上市公司股價高的時候，上市公司會有明顯的通過高股價進行收購和支付的沖動。就算被收購的公司貴，反正股價也高。這種方式什麼時候能滿足上市公司大股東、被收購方等各方的需求？就一槍。
也就是最近幾年，a股的商譽在最近三年出現了巨大的增長。高商譽對上市公司的股價和股東有什麼影響嗎？是的，當然。
按照現行的會計制度，商譽每年都要進行減值測試，也就是說，如果被收購公司的業績沒有達到承諾的預期，商譽就會發生減值，直接影響當年的利潤。這也是今年年報出現這么多巨虧的主要原因。
下圖是因商譽減值導致2018年業績大幅下降的上市公司名單。比如人福醫葯，因為商譽減值30億，使得2018年業績預虧22-27億；天舟文化商譽減值12-14億元，2018年預計預虧10.6-11億元，幾乎都是商譽大幅減值導致的巨虧。
從目前已經披露的信息來看，天神娛樂暫時拿下了巨虧之王的寶座。
根據天神娛樂1月30日晚間披露的《2018年度業績預告修正公告》，預計歸屬於上市公司股東的凈利潤為虧損73億至78億元，而天神娛樂截至今日收盤總市值僅為37.01億，虧損幅度是市值的兩倍。一舉拿下兩個第一，預虧金額第一，預虧占市值比例第一。
天神娛樂董事長朱燁也是一個風雲人物。曾經234萬美元花在和巴菲特的午餐上，公司市值一度到350億。然而，2018年5月，朱燁收到證監會《調查通知書》，因涉嫌違反證券法律法規被立案調查。
投資者需要注意什麼？歲末年初，要避開商譽高的上市公司，因為容易減值，導致公司巨額虧損，將會對公司產生不利影響
商譽是一個漢語詞語，拼音是shāng yù，英文是Goodwill，通常是指企業在同等條件下，能獲得高於正常投資報酬率所形成的價值。
這是由於企業所處地理位置的優勢、或是由於經營效率高、歷史悠久、人員素質高等多種原因，與同行企業比較，可以獲得超額利潤。
商譽是指能在未來期間為企業經營帶來超額利潤的潛在經濟價值，或一家企業預期的獲利能力超過可辨認資產正常獲利能力（如社會平均投資回報率）的資本化價值。商譽是企業整體價值的組成部分。在企業合並時，它是購買企業投資成本超過被合並企業凈資產公允價值的差額。
企業形在商譽的因素如下：
1、短期現金流量的增加，包括生產的經濟性，能籌集更多的資金，有現金儲備較搜斗掘低的籌資成本，存貨持有銷戚成本的減少，避免交易成本，稅務優惠。
2、穩定性，包括有穩定的原材料供應，無重大的經營波動，與政府保持良好的關系。
3、人力因素，包括管理才能，良好的勞資關系，精細的培訓計劃，組織結構，良好的外部公共關系。
4、排它性，包括技術的獨占權世核和品牌。
E. 上市公司晚間利空匯總：鴻利智匯因業績下滑公司計提商譽減值8.47億元
鴻利智匯：因業績下滑公司計提商譽減值8.47億元
鴻利智匯發布公告，預計2019年虧損8.74億元-8.69億元，上年同期盈利2億元。因業績下滑，公司計提商譽減值合計8.47億元。
英維克：股東擬減持不超過公司總股本1.5％
英維克公告，公司股東上海秉原（有限合夥）擬六個月內，通過集中競價交易方式減持公司股份不超過322.23萬股，占公司總股本比例1.5％。
索通發展：股東中瑞合作基金擬減持不超過2％股份
索通發展公告，中瑞合作基金因自身資金需求，計劃自2020年1月23日至2020年7月20日，通過集中競價交易方式減持不超過673.97萬股，占公司總股本的2.00％。
好利來：股東旭升投資擬減持不超過3％
好利來公告，持股25.91％的股東旭升投資擬減持不超過3％。
宇信 科技 ：股東擬減持不超過公司總股本比例2.35％
宇信 科技 公告，公司股東愛康佳華因其補充經營資金需求，計劃通過集中競價方式減持不超過141萬股（占公司總股本的0.352％），通過大宗交易方式減持不超過800萬股（占公司總股本的2.000％）。
妙可藍多：股東擬減持不超過3％公司股份
妙可藍多公告，持有7.08％公司股份的東里鎮中心計劃減持公司股份不超過1227萬股，即不超過公司總股本的3.00％。
F. A股商譽減值連環雷：28公司下調業績 人福醫葯計提30億
商譽減值突然成了A股上市公司最大的黑天鵝。
根據不完全統計，僅1月29日一天，就有多家上市公司進行業績下修或預告業績虧損。其中，28家上市公司發布了關於商譽減值的業績預告修正公告，也有公司巨額虧損是因為業績下滑。
計提商譽減值准備最直接的影響，是導致企業當期的凈利潤減少。與存貨等資產不同的是，商譽減值一經計提無法轉回，會對企業的業績直接造成拖累。
2018年11月16日，中國證監會發布《會計監管風險提示第8號——商譽減值》，從商譽減值的會計處理及信息披露、商譽減值事項的審計和與商譽減值事項相關的評估三方面，就常見問題和監管關注事項進行說明，明確對因企業合並所形成的商譽，不論是否存在減值跡象，都應當至少在每年度終了進行減值測試。
這也使得部分上市公司開始提前採取應對措施。從1月29日發布商譽減值的28家上市公司情況來看，除了9家上市公司沒有說明商譽減值的具體金額，商譽減值准備金額在1億元以下的有4家，在1億元到15億元之間的有12家，超過15億元的有3家。
其中，人福醫葯(600079)的商譽減值准備金額居首位，公司公告稱，預計2018年度歸屬於上市公司股東的凈利潤為虧損22億元到27億元。
「因市場供需發生變化，2018年全資子公司EpicPharma LLC主要產品熊去氧膽酸膠囊的價格大幅下降，導致該公司銷售收入、毛利率、凈利潤等經營業績大幅下降，同時重要產品羥考酮緩釋片仍在美國FDA審核過程中尚未獲批，經過減值測試，公司擬計提商譽減值損失以及無形資產減值損失合計約30億元。」人福醫葯在公告中如此表示。
大洋機電(002249)緊隨其後，根據該公司的業績報告，2018年預計虧損21億元–23億元，此前預計盈利2.3億元-4.4億元。公司對子公司上海電驅動計提商譽減值准備20億元-21.5億元、對子公司北京佩特來計提商譽減值准備2.5億元-3億元。合計計提約22.5億元-24.5億元。
也有公司計提商譽減值准備金額較小。天瑞儀器(300165)在公告中表示，預測2018年年度業績預減。預減的其中一個原因就是公司在第四季度對商譽進行測算，按其商譽相關的資產組組合可回收資產公允價值與商譽之和的差額預計計提商譽減值准備3500萬元左右。
也有公司較為謹慎，只是提示了計提風險，並未言明具體計提金額。如達華智能(002512)，該公司稱，受經濟環境影響，公司所處市場發生變化，部分子公司收入下降，公司按照謹慎性原則對相關業務的存貨、無形資產、固定資產、商譽等進行清查，對相關資產計提減值准備，具體金額尚待審計後方可確定。「計提減值准備，對公司2018年凈利潤影響較大。」
根據新時代證券的統計，2014 年全部 A股的商譽規模為0.33萬元，到2017年A股商譽規模已經達到1.30萬億元，年復合增速達到57.43%，2018年前三季度A股商譽規模再創新高，達到1.45 萬億，占總體凈資產的比例為 3.7%。
也有上市公司下修業績預告是受困於經營壓力，如安凱客車(000868)，該公司預測2018年年度續虧，預測歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損7.95億-8.95億元。
談及業績變動的原因，安凱客車表示，受市場需求變小，客車行業銷量整體下降明顯，公司銷售規模下降；受新能源政策影響，佔用資金較大；行業競爭激烈，公司產品盈利能力下降等。
人福醫葯大額計提商譽減值 上交所閃電問詢
（文章來源：澎湃新聞）
G. A股上市公司合眾思壯連續兩年大幅計提商譽減值難道真的會退市嗎
此股主力資金未有撤離跡象。（個人分析）所以，無意外突發事件（人為不可控），此股基本不會退市。分析觀點，參考。
H. 資產減值問題嚴重的上市公司有哪些
由於我國企業界普遍存在高估資產價值的現象，因此，資產減值問題已越來越受到普遍的重視。企業通過確認資產減值，可將長期積累的不良資產泡沫予以消化，提高資產的質量，使資產能夠真實地反映企業未來獲取經濟利益的能力，規避風險
1、個股的資產重組資訊一般都會在個股行情頁中顯示，開啟股票交易系統，輸入個股程式碼或簡稱，點選F10即可檢視個股行情，如果有資產重組的資訊也會顯示在行情頁中，直接檢視即可。
2、資產重組是指企業改組為上市公司時將原企業的資產和負債進行合理劃分和結構調整，經過合並、分立等方式，將企業資產和組織重新組合和設定。狹義的資產重組僅僅指對企業的資產和負債的劃分和重組，廣義的資產重組還包括企業機構和人員的設定與重組、業務機構和管理體制的調整。目前所指的資產重組一般都是指廣義的資產重組。
約95家，可能更多。
程式碼 簡稱 主營業務 上市日期 型別 2002年中報
600001 邯鄲鋼鐵 鋼鐵冶金,加工 1998/1/22 滬市 下載
600002 齊魯石化 石油化工及無機化工 1998/4/8 滬市 下載
600005 武鋼股份 鋼鐵冶金,加工 1999/8/3 滬市 下載
600010 鋼聯股份 鋼鐵冶金,加工 2001/3/9 滬市 下載
600019 寶鋼股份 鋼鐵聯合企業 2000/12/12 滬市 下載
600058 龍騰科技 礦產品貿易 1997/5/28 滬市 下載
600065 大慶聯宜 石油開采煉制、石化、商業 1997/5/23 滬市 下載
600091 明天科技 燒鹼、電石、聚氯乙烯、電子資訊 1997/7/4 滬市 下載
600102 萊鋼股份 鋼鐵治金、加工、焦化 1997/8/28 滬市 下載
600108 亞盛集團 高新農業、鉀鹽及資訊網路 1997/8/18 滬市 下載
600111 稀土高科 黑色冶金、軋鋼及稀土冶金 1997/9/24 滬市 下載
600117 西寧特鋼 特鋼冶煉、壓延及機制 1997/10/15 滬市 下載
600121 鄭州煤電 煤電及精細化工、網路 1998/1/7 滬市 下載
600123 蘭花科創 煤、焦化及建材 1998/12/17 滬市 下載
600126 杭鋼股份 鋼鐵冶金、焦化 1998/3/11 滬市 下載
600141 興發集團 磷化工、電石、元明粉 1999/6/16 滬市 下載
600145 四維瓷業 陶瓷製品 1999/9/23 滬市 下載
600146 大元股份 化工及石油化工（地方） 1999/7/7 滬市 下載
600160 巨化股份 化工原料及氟化工（螢石） 1998/6/26 滬市 下載
600173 牡丹江 水泥及其製品 1999/4/15 滬市 下載
600176 中國化建 建材、玻璃纖維及製品 1999/4/22 滬市 下載
600179 黑化股份 焦炭、焦化及化肥、石油加工 1998/11/4 滬市 下載
600188 兗州煤業 煤采選、化工、房地產 1998/7/1 滬市 下載
600205 山東鋁業 氧化鋁及鋁錠生產、銷售 1999/6/30 滬市 下載
600206 有研矽股 單晶矽、鍺、化合物半導體材料 1999/3/19 滬市 下載
600208 戴夢得 首飾加工及黃金開采 1999/6/23 滬市 下載
600212 江泉實業 日用、建材陶瓷、水泥 1999/8/17 滬市 下載
600217 秦嶺水泥 水泥及其製品 1999/12/16 滬市 下載
600227 赤天化 氮、磷、復合化肥 2000/2/21 滬市 下載
600228 昌九股份 尿素、合成氨、甲醇等化肥 1999/1/19 滬市 下載
600229 青島鹼業 純鹼、肥料、農葯 2000/3/9 滬市 下載
600230 滄州人化 化肥、化工產品、原料 1999/4/6 滬市 下載
600231 凌鋼股份 鋼鐵冶金 2000/5/11 滬市 下載
600277 億利科技 鹽化工、泥炭及中葯品 2000/7/25 滬市 下載
600281 太化股份 化肥、焦化、有機化工 2000/11/9 滬市 下載
600282 南鋼股份 鋼鐵及礦山 2000/9/19 滬市 下載
600286 國光瓷業 陶瓷行業 1999/12/9 滬市 下載
600291 西水股份 水泥 2000/7/31 滬市 下載
600293 三峽新材 玻璃、石膏、建材 2000/9/19 滬市 下載
600296 蘭州鋁業 鋁材及加工 2000/7/19 滬市 下載
600299 星新材料 化工原料及化學製品 2000/4/20 滬市 下載
600301 南化股份 氯鹼化工 2000/7/12 滬市 下載
600307 灑鋼巨集業 鋼鐵冶金 2000/12/20 滬市 下載
600318 巢東股份 水泥、環保產業及廢礦利用 2000/12/8 滬市 下載
600319 亞星化學 化學原料及製品—燒鹼等 2001/3/26 滬市 下載
600326 西藏天路 建築、建材（水泥） 2001/1/16 滬市 下載
600328 蘭太實業 湖鹽及金屬鈉、胡蘿卜素 2000/12/22 滬市 下載
600339 天利高新 石油加工及煉焦業、瀝青 2000/12/25 滬市 下載
600395 盤江精煤 精煤洗選、加工 2001/4/9 滬市 下載
600399 撫順特鋼 鋼鐵冶金及特鋼加工 2000/12/29 滬市 下載
600618 氯鹼化工 燒鹼、氯、氟化工產品 1992/11/13 滬市 下載
600642 申能股份 電力能源及海上油氣 1993/4/16 滬市 下載
600649 原水股份 原水供應 1993/5/18 滬市 下載
600660 福耀玻璃 汽車、建築玻璃 1993/6/10 滬市 下載
600665 滬昌特鋼 鋼材及延伸產品 1993/7/9 滬市 下載
600668 尖峰集團 水泥、建材、化工原料 1993/7/28 滬市 下載
600674 川投控股 鐵合金及錳礦開發 1993/9/24 滬市 下載
600678 四川金頂 水泥、礦泉水、房地產 1993/10/8 滬市 下載
600691 ST東炭 電石、炭石墨、粉末冶金等 1993/11/29 滬市 下載
600696 福建豪盛 高階釉面磚、馬賽克及原料 1993/12/6 滬市 下載
600714 山川股份 鐵合金系列產品開發 1996/6/6 滬市 下載
600705 北亞集團 高新技術開發、煤炭經營 1996/5/16 滬市 下載
600716 耀華玻璃 浮化玻璃及深加工 1996/7/2 滬市 下載
600720 祁連山 水泥 1996/7/16 滬市 下載
600725 雲維股份 化工、建材、電石 1996/7/2 滬市 下載
600727 魯北化工 磷銨、水泥、硫酸、溴素 1996/7/2 滬市 下載
600737 新疆屯河 水泥、活性炭及高新農業產業化 1996/7/31 滬市 下載
600740 山西焦化 焦炭、硫酸、焦油、瀝青 1996/8/8 滬市 下載
600746 江蘇索普 液鹼、固鹼、液氯、鹽酸等 1996/9/18 滬市 下載
600749 西藏聖地 礦朱、礦業勘查開發、旅遊 1996/10/15 滬市 下載
600762 金荔科技 水泥、軋鋼 1996/10/25 滬市 下載
600764 三星石化 石化、精細化工 1996/11/4 滬市 下載
600771 東盛科技 鋁加工及生物醫物 1996/11/5 滬市 下載
600772 石油龍昌 石油天然氣管道、勘查 1996/11/4 滬市 下載
600773 西藏金珠 銻、高嶺土、加工及旅遊貿易 1996/11/8 滬市 下載
600780 通寶能源 煤、電 1996/12/5 滬市 下載
660783 四砂股份 磨料（具）、矽碳製品 1996/12/25 滬市 下載
600784 魯銀投資 金、電纜、生物醫物及能源 1996/12/25 滬市 下載
600782 新華股份 鋼鐵冶金 1996/12/25 滬市 下載
600792 雲南馬龍 黃磷、磷酸、水泥等 1997/1/23 滬市 下載
600801 華新水泥 水泥 1994/1/3 滬市 下載
600802 福建水泥 水泥 1994/1/3 滬市 下載
600803 威遠生化 水泥、建材、高壓電器 1994/1/3 滬市 下載
600808 馬鋼股份 鋼鐵冶金 1994/1/6 滬市 下載
600819 耀皮玻璃 浮化玻璃 1994/1/28 滬市 下載
600829 天鵝股份 水泥及建築、建材 1994/2/24 滬市 下載
600834 凌橋股份 自來水供應 1994/2/24 滬市 下載
600853 北滿特鋼 冷軋處理 1994/2/24 滬市 下載
600876 洛陽玻璃 浮化玻璃 1995/10/31 滬市 下載
600881 亞泰集團 水泥、建築、房地產 1995/11/15 滬市 下載
600883 富邦科技 水泥、石灰、白臘石 1995/12/8 滬市 下載
600886 湖北興化 石化生產 1996/1/18 滬市 下載
600894 廣鋼股份 鋼材生產 1996/3/28 滬市 下載
600888 新疆眾和 鋁及相關業務、炭素 1996/2/15 滬市 下載
600078 晨星股份 紡織針織服裝、以及磷化工、塗料生產銷售 1997/6/27 滬市 下載
生產pta的上市公司
粵富華（000507）公司與國際行業巨頭英國BP公司合作，二期PTA將建成世界最大單線生產規模，年產能達90萬噸的生產線，屆時珠海將成為國內最大的PTA生產基地.
中國石化（600028)
01.公司在中國成品油生產和銷售中的主導地位，是中國最大的石化產品生產商。2.公司中國最大的一體化能源化工公司之一，在中國經濟增長最快的區域擁有戰略性的市場地位，一體化的業務結構擁有較強的抗行業周期波動的能力3.公司是中國最大的石油產品和主要石化產品生產商和供應商，也是中國第二大原油生產商。公司煉油能力排名世界第三位；乙烯產能排名世界第五位；成品油銷售網路不斷完善，自營加油站數量達到2.8萬座，排名世界第三位。
S儀化 （600871）
1、公司系中國石化旗下子公司，是國內石化產品生產商之一，公司是目前為數不多的未股改的上市公司。
2、石化產業調整振興規劃著力於通過擴大內需拉動石化產品消費，在建煉油、乙烯等重大專案將得到信貸的重點支援。公司有望從石化行業振興規劃政策的出台中受益。3、國際原油價格下跌降低了公司的生產成本。
002493 榮盛石化
榮盛石化位於擁有滌綸產業叢集優勢的浙江蕭山，主要從事滌綸纖維以及PTA的生產經營，並已逐漸形成石化、聚酯、紡絲、加彈一體化生產的完整產業鏈。公司為國內重要的滌綸絲供應商之一，目前擁有60萬噸聚酯裝置、設計產能120萬噸PTA（實際產能150萬噸）的生產能力，是國內第6大聚酯滌綸生產企業。 公司是全國大型的直紡滌綸長絲生產企業,主要從事PTA、聚酯纖維相關產品的生產和銷售。具備較強的技術創新和產品開發能力。公司多項核心技術處於國內領先或國際先進水平。
銀輪股份是生產DPF的獨家產品。
浙江銀輪機械股份有限公司是以各種熱交換器為主要物件的研發、製造和出口企業，目前的主要產品機油冷卻器和中冷器，是汽車柴油發動機系統、變速系統的關鍵零部件之一，被廣泛應用於載重貨車、大中型客車及工程機械上，且它們的應用范疇正在進一步向轎車、船舶、工業用和民用領域延伸。銀輪公司是由一家地方國有企業在1998年底改制而來，經過了資產重組、產品調整，技術改造，管理提升，較好地融入了全球市場。目前，公司銷售收入以每年30%以上的速度增長，2007年銷售收入達到8.3億，銀輪已經成為出口占總量52%、集研發、製造和國際貿易為一體的外向型、科技型、創新型、學習型的大型汽車零配件企業。
DPF產品主要是為捕捉尾氣中不完全燃燒的顆粒物，降低PM。德方股東提供的DPF技術對於顆粒物的捕集率可以達到99%以上。公司的SCR系統加DPF產品對於尾氣污染物的控制可以達到歐六的標准。
英力特，股票程式碼000635，全稱國電英力特集團公司。
國電英力特集團公司是一家央企控股的國有能源化工企業，實際控制人是中央五大發電集團之一的中國國電集團公司，具體控股公司是國電集團公司旗下的核心上市公司國電電力發展股份有限公司。
東方鉭業，股票程式碼000962，全稱寧夏東方鉭業股份有限公司。
寧夏東方鉭業股份有限公司是經國家經貿委批准，由寧夏有色金屬冶煉廠為主發起人， 聯合其他四家發起人以發起方式設立的股份有限公司。主發起人寧夏有色金屬冶煉廠將其從事鉭、 鈮及鈹合金等生產的八個分廠和三個研究室， 一個分析檢測中心的經營性資產和寧夏有色金屬進出口公司100%股權投入本公司。
根據《世界礦產資源年鑒》：世界各地已探明錳礦資源儲量大約115億噸。主要分布在澳大利亞、南非、烏克蘭、加彭、中國、印度、巴西。其中，中國約6.65億噸，僅佔世界儲量的6%。世界錳礦產量主要集中在南非、獨聯體及美洲等國，總年產量約1900萬噸(均為優質礦石)。截止2006年，中國的錳礦石產量約1250萬噸，且大多為低品位礦。年設計能力30萬噸以上的礦山僅有25家，生產能力830萬噸/年。 近年來，我國鋼鐵產能的不斷擴大拉動了對錳礦的需求，並導致錳礦的價格在需求不斷增強的過程中持續攀升。由於我國錳礦大多為貧礦，品位低於16%，所以我國錳礦目前處於匱乏狀態，供不應求，約50%依賴進口。 五礦發展（600058） 公司與阿曼馬斯喀特海外集團公司及其下屬的泰曼貿易有限責任公司合資設立五礦泰曼礦業有限責任公司，對阿曼境內的錳礦等資源進行勘探和開采。五礦泰曼注冊資本2,115,000RO，約合550萬美元，其中公司以現金出資約247.5萬美元，持股45%；馬斯喀特以現金出資約192.5萬美元，持股35%；泰曼公司以現金出資約110萬美元，持股20%。公司是國內黑色金屬流通領域最大的綜合服務商，致力於提供冶金原材料及鋼材流通領域的綜合服務，業務覆蓋了黑色金屬產業鏈的各個關鍵環節。公司一直以來堅持「渠道+資源」的發展戰略，正通過國內外貿易帶動資源、生產、渠道等整個黑色金屬產業鏈的整合，充分發揮其下游網路渠道和上游資源的優勢。旗下的五礦（桃江）礦業公司是中國五礦整體重組原桃江錳礦而成立的新公司，是實現當地資源向戰略投資者傾斜的重大舉措。五礦發展另一家子公司中國礦產有限責任公司在鐵礦砂、煤炭、鉻礦、錳礦等黑色金屬礦產品貿易領域處於行業主導地位。實業領域，擁有鐵合金產能50萬噸，精煤產能300萬噸，鉻礦儲量超億噸。 湘潭電化（002125） 是國內目前規模最大的電解二氧化錳生產企業，也是國內目前最大規模生產綠色高能環保電池——無汞鹼錳電池專用電解二氧化錳生產企業。年生產能力5.5萬噸。規模居全球同行業單體工廠之首，佔世界總產量的12.98%，公司還是國內規模化生產電解二氧化錳歷史最悠久的企業，在國際上首先開發出以碳酸錳貧礦為原料生產無汞鹼錳電解二氧化錳的新工藝技術，在世界電池工業史上有重要意義，公司收購控股股東湘潭電化集團有限公司所擁有的與錳礦開采、錳粉加工相關的經營性資產和錳礦開采業務的後續投入所需資金通過非公開發行股票的募集資金解決。 紅星發展（600367） 旗下公司大龍錳業有限責任公司坐落在貴州省省級經濟開發區——大龍開發區內，佔地面積58萬平方米，現有員工1000多人，公司依據近幾年電池全面實現無汞化的政策及鹼性電池需求量增長帶來對相關原材料的強勁需求的機遇，自2002年起先後投資2億多，建成了目前國內裝置和工藝處於領先水平的電解二氧化錳生產線四條，見公子戰部落格合計生產能力3萬噸／年，規模位列全國第二，世界第三。由於我公司產品起點高，質量好，經過近幾年的客戶試用和大批量供貨，作為無汞電池的主要原料，已逐步被世界各大主要電池生產企業所採用。 金瑞科技（600390） 公司決定通過多種方式（自有、直接融資或間接融資）籌措資金，投資貴州省銅仁市金豐錳業有限責任公司年產3萬噸電解金屬錳技改擴建工程。專案總投資30835.47萬元人民幣，其中廠區投資23887.88萬元，渣庫投資2914.37萬元，流動資金4033.22萬元。總投資收益率為19.97%，專案資本金凈利潤率16.63%，投資回收期為5.83年。 江蘇舜天（600287） 公司將在重慶組建公司投資錳礦資源，並出資組建江蘇舜天恆泰房地產開發有限公司，重慶舜天西投實業公司由江蘇舜天、江蘇省國能經貿實業有限公司及重慶新天澤實業有限公司等三方共同以現金合資出資組建。重慶舜天西投實業公司擬定注冊資本2000萬元：江蘇舜天出資1000萬元，占股50％，是該公司控股股東；江蘇省國能經貿實業有限公司出資699萬元，佔比34.9％；重慶新天澤實業有限公司出資300萬元，佔比15％。重慶舜天西投實業公司投資方向的基本構想是充分利用當地儲量豐富的礦產資源優勢，以投資錳礦等礦產資源為重點，可見公司稀缺礦產資源概念也具震憾性。 中天城投（000540） 公司與貴州省地礦局102地質大隊簽訂了《貴州省遵義市紅花崗區小金溝錳礦合作開發協議》，雙方合作開發貴州遵義小金溝錳礦。其計劃分兩期建設，見公子戰部落格，最終建成年產原礦80萬噸的能力。小金溝錳礦位於遵義市區南，屬國家大型錳礦之一的銅鑼井錳礦之北緣，與銅鑼井錳礦為同一含礦層。礦區面積約5.58平方公里。經地質大隊在該礦區東段0.5平方公里的范圍進行勘察，現已鑽孔8孔，孔孔見礦，探明區內錳礦層厚度較穩定，呈層狀、似層狀產出，構造為較簡單至中等。在已勘察范圍內初探錳礦總資源量約182.82萬噸。礦區內錳礦為碳酸鹽錳礦石，含錳15.84%～20.33%。中天城投經與地質大隊就見礦鑽孔平面分布及含礦層厚度變化進行分析發現，自東向西及自北向南，其含礦層厚度都有逐漸增厚的趨勢，根據資源量計公式測算，預測遠景資源量可達2000萬噸左右。 五礦發展為真正龍頭!!!（南方財富網個股頻道） （責任編輯：張曉軒）
春暉股份 神馬實業 梅花傘 生產帳篷
新鄉化纖 粘膠長絲
山東海龍 帳篷的原材料帆布
I. 1.45萬億商譽成為壓在A股頭上的達摩克利斯利劍 中小創比例大、增速快
種種跡象表明，上市公司的商譽問題已成為監管部門的重點關注項，也成為投資者在即將到來的2018年報季中最不容忽視的科目之一。滬深兩大交易所的問詢函是監管風向標。從去年開始，交易所下發的年報事後監管問詢函中，商譽就已經成為重點內容。此前證監會發布了《會計監管風險提示第8號——商譽減值》(以下簡稱8號文)，就商譽減值的會計監管風險進行了提示。這或許預示著針對商譽問題更嚴厲的監管即將到來。
A股商譽1.45萬億 中小創比例大、增速快
浙商證券一份研報顯示，當前A股的商譽為1.45萬億，較2017年同期增長15.18%。這背後是2015年並購規模顯著抬升，驅動商譽高速成長；2015年並購金額和數量的增幅分別為23.9%和69%。
此前證監會指出，公司在確定商譽減值測試時點時，通常存在三種問題：第一，未至少在每年年度終了進行商譽減值測試；第二，未充分關注商譽所在資產組或資產組組合的宏觀環境、行業環境、實際經營狀況及未來經營規劃等因素，未合理判斷商譽是否存在減值跡象，在商譽出現特定減值跡象時，未及時進行減值測試，且無合理理由；第三，簡單以並購重組相關方有業績補償承諾、尚在業績補償期間為由，不進行商譽減值測試。
在1.45萬億的商譽中，創業板商譽占凈資產的比例較大，且增長迅速。當前主板商譽為7949億元，中小板商譽為3774億元，創業板商譽為2761億元，整體比例穩定在7∶3∶2。
從行業來看，傳媒、醫葯和計算機的商譽規模較大。從商譽絕對規模來看，傳媒、醫葯、計算機排名前三。從商譽占凈資產比例來看，傳媒、休閑服務、計算機排名前三。
實際上，商譽減值是一個常見的市場現象。如果上市公司真心實意做產業鏈的並購重組，遇到了行業不景氣或者國內外政策變化，出現做了減值造成了虧損並致使股價出現暴跌的現象並不可怕，只要公司有競爭優勢、並購有協同效應，那麼更低的估值可能意味著更好的投資機會。相反，如果上市公司為了追逐熱點做高市值，以便於股份減持從而套現更多，那麼只會千方百計地遊走在會計制度的邊緣，盡量少披露信息、掩蓋風險去欺騙投資者。
壓在頭上的達摩克利斯利劍
以紫光學大為例，這家曾經中概股私有化回歸A股的標桿企業如今淪為賣殼股，由於2015年收購學大教育產生巨額商譽，到2018年三季度末商譽價值15.27億元，占凈資產的比重高達1171%，也就是說商譽的價值是凈資產的11倍多。
截至2018年三季度末，共有超過2000家上市公司賬上存在商譽，商譽余額合計達1.45萬億元。從商譽的絕對規模來看，中國石油(601857)、美的集團(000333)、濰柴動力(000338)等13家公司的商譽余額均超過百億元，居於市場前列。
不過，商譽的相對規模，恐怕更能反映商譽減值時對公司造成的潛在風險。數據顯示，截至2018年三季度末，共有134家公司商譽余額佔到股東權益(即凈資產)的一半以上，其中紫光學大(000526)、凱瑞德(002072)等18家公司商譽余額規模超過了公司同期的股東權益。
部分公司並購後業績比預期相差甚遠
在商譽高企的上市公司名單中，還有部分公司並購重組後的業績預期相差甚遠。紫天科技(300280)原名為南通鍛壓，於2011年12月在創業板上市。上市第二年業績就迅速「變臉」，扣非後歸母凈利潤同比下滑了59.35%。此後數年，扣非後歸母凈利潤要麼虧損，要麼微利，整體表現與上市之前的美好預期差之甚遠。
或是為了改變自己不佳的經營狀況，紫天科技原控股股東曾試圖通過並購重組來解決公司日益下滑的經營問題，自2014年以來展開了一系列並購重組事項。然而在2014年至2017年期間，公司針對恆潤重工100%股權和針對億家晶視100%股權、北京維卓100%股權和上海廣潤100%股權的兩次重組並購卻最終以失敗而告終。
2017年7月，紫天科技終於以2.5億元的價格完成了對深圳市橄欖葉科技有限公司100%股權的收購，成功進入到互聯網和廣告投放領域，此次並購產生商譽2.43億元。遺憾的是，此次對橄欖葉科技的收購並未能為上市公司帶來多少業績上的改觀，當年上市公司實現的凈利潤僅有451.95萬元，扣除非經常性損益後歸屬母公司股東的凈利潤更是虧損了84.62萬元。
2018年5月，公司經過一番波折後成功收購億家晶視70%股權。根據上市公司披露的財務數據，合並報表後的前三季度實現營業收入4.9億元，同比增長98.17%；實現凈利潤7704.20萬元，同比增長1604.66%。報表雖然好看，但付出的成本卻也不低。上市公司為億家晶視70%股權所支付的交易總對價達到了9.24億元，新增商譽7.46億元。
（文章來源：投資快報）
（原標題：上市公司商譽泡沫高懸 並購規模抬升後如何防範商譽減值「地雷」？）