新三板定增股份锁定

A. 投资者为什么要参与新三板定增

新三板定增，又称新三板定向发行，是指申请上市公司和上市公司向特定目标发行股票的行为。新三板定向发行的特点是:企业可以在上市前、上市中、上市后定向发行融资，上市后备案;符合免税条件的企业，可以不经审查就定向发行;新三板的定向增发为非公开发行，针对特定投资者，不超过35人;投资者可以与企业协商确定发行价格;没有锁定期为新添加的定向发行的股票发行。

投资者参与新三板交易，首先选择一家主机经纪公司从事全国中小股份转让系统经纪业务;提供符合新三板投资要求的证明材料，与托管券商签订《上市公司股票交易委托代理协议》和《上市公司股票公开转让特殊风险披露》;新三板交易对投资者的要求包括注册资本500万元以上的法人机构或者实收资本500万元以上的合伙企业;集体信托、银行理财、证券公司资产管理、投资基金等金融资产或产品;自然人投资者名下的证券资产的市值，在上次交易结束时应在人民币500万元以上，且投资者具有两年以上的证券投资经验或具有会计、金融、投资经验，财务等相关专业背景或培训经历。

B. 新三板股权转让有哪些限制规定

挂牌股票采取协议转让方式的，全国股份转让系统公司同时提供集合竞价转让安排，全国股份键悉销转让系统对股票转让不设涨跌幅限制。挂牌股票采取做市转让方式的，须有2家以上从事做市业务的主办券商（以下简称“做市商”）为其提供做市报价服务。

做市商必须连续报出其做市证券的买价和卖价，若投资者的限价申报满足成交条件，则新三陆运板做市商在其报价数量范围内，有按其报价履行与其成交的义务。也就是说，投资者需要买卖股票时，买卖双方不直接成交，而是通过新三板做市商作为对手方，只要是在报价区间就有成交义务。

(2)新三板定增股份锁定扩展阅读：

无论对于做市转让还是协议转让，投资稿游新三板都可能为投资者带来巨大财富，但也可能让投资者面临巨大风险，这也是新三板市场设置较高的投资者准入门槛的重要原因。

目前，新三板市场投资风险主要包括如下几种类型：挂牌企业运营风险、公司信息披露风险、市场流动性风险、管理制度变迁风险等等。

C. 投资定增新三板要多久周期

新三板的定向增发不设定锁定期，即只要通过新三板定向增发拿到票，立刻就可以在二级市场出售。但是实际情况是，因为绝大多数新三板股票的交易量非常小，所以很难迅速全部卖出。

实际上人们参与新三板定增主要原因也是想要拿票，但是因为交易量太小，投资者很难在二级市场购买，就买到自己想要的量，这时，如果新三板上市公司有定向增发的项目，对长期投资者来说，将会是一个很好的入手机会。

不过这里也要提醒你，新三板里的公司良莠不齐，有的企业很有发展前途，然而也有非常多的企业非常非常烂。如果你是机构，相信你们会有专业的团队来考量投资标的。如果你是散户，一定要对你买入的公司有足够的了解，否则风险还是很大的。

下面进行一些基本介绍。

什么是新三板定增?有什么特点?
新三板定增，又称新三板定向发行，是指申请挂牌公司、挂牌公司向特定对象发行股票的行为。新三板定向发行具有以下特点：
(1)企业可以在挂牌前、挂牌时、挂牌后定向发行融资，发行后再备案;
(2)企业符合豁免条件则可进行定向发行，无须审核;
(3)新三板定增属于非公开发行，针对特定投资者，不超过35人;
(4)投资者可以与企业协商谈判确定发行价格;
(5)定向发行新增的股份不设立锁定期。

投资者为什么要参与新三板定增?
(1)目前协议转让方式下，新三板市场整体交易量稀少，投资者很难获得买入的机会。定向发行是未来新三板企业股票融资的主要方式，投资者通过参与新三板企业定向增发，提前获取筹码，享受将来流动性迅速放开带来的溢价。
(2)新三板定向发行融资规模相对较小，规定定向增发对象人数不超过35人，因此单笔投资金额最少只需十几万元即可参与;
(3)新三板定向发行不设锁定期，定增股票上市后可直接交易，避免了锁定风险;
(4)新三板定向发行价格可协商谈判来确定，避免买入价格过高的风险。

D. 为什么越来越多的新三板企业定增时要添加定增锁定期

所谓新三板企业定增就是已挂牌或未挂牌的公司向特定对象发行股票以获得融资的行为，新三板企业定增是各家企业进行融资的重要渠道。符合豁免条件的企业无须审核即可进行定增，它属于非公开发行，规定的定向增发对象往往不超过35个人。
根据以往新三板企业定增的情况来看，新三板定增是不设定封闭期的，目的在于提高一般投资者股票的流动性，可随时转让股票，降低投资风险。相信许多人都发现了最近新三板市场融资能力大大降低的情况，新三板企业定增的次数较以往下降了不少。融资难的问题似乎是新三板市场上诸多企业面临的一大困境，在这样的困境之下，投资者资金的稳定性对企业而言至关重要，因此越来越多的企业会选择在定增时添加定增锁定期。
什么叫定增锁定期？
定增锁定期是指企业在进行定增时对定增股票安排了封闭期，即投资者在规定的封闭期内不得转让手中的股票。此举有助于保持公司融资资金的稳定性。
对于新三板企业而言，融资通常是为了补充流动资金或者扩大公司规模，这通常需要一段时间才能有所收效。如果在此期间投资者随意抛售股票，将不利于企业的发展。因此许多企业会十分重视投资者的投资期限，甚至会采取淘汰不愿接受定增锁定期的投资者，而只保留那些能够接受半年乃至一年以上锁定期的稳定性投资者。
虽然新三板市场上并没有设定定增锁定期，但是这种企业自发性的锁定期风潮也在情理之中。设置定增锁定期有利于新三板企业的发展，对融资的充分利用，真正达到投资者与企业共同参与共同成长的目的，构建一个稳定的“利益共同体”。
新三板市场上融资难的行为或许是造成越来越多的新三板企业定增时采取定增锁定期的重要原因之一，但是对于投资者而言，如能高瞻远瞩一些，在选定了心仪的投资对象后与企业共同成长，想来更能获得见证一颗种子长成苍天大树的那种别样惊喜。
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E. 新三板的股票上市后能交易限制是多少

《公抄司法》第一百四十二条规定：“发起人持有的本公司股份,自公司成立之日起一年内不得转让。公司公开发行股份前已发行的股份,自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。公司董事、监事、高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让。上述人员离职后半年内,不得转让其所持有的本公司股份。”
《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法（暂行）》第十五条规定：“非上市公司控股股东及实际控制人挂牌前直接或间接持有的股份分三批进入代办系统转让，每批进入的数量均为其所持股份的三分之一。进入的时间分别为挂牌之日、挂牌期满一年和两年。”第十七条规定：“挂牌前十二个月内挂牌公司进行过增资的，货币出资新增股份自工商变更登记之日起满十二个月可进入代办系统转让，非货币财产出资新增股份自工商变更登记之日起满二十四个月可进入代办系统转让。”

F. 新三板定增

周老师回复：
通俗易懂的解释一下。新三板定增是企业上新三板后公开向外募集资金。也就是融资。
第二轮定增，就是第二次融资。

G. 定向增发价格和基准日如何确定

定向增发基准日为发行期首日。比如某上市公司通过定增方式发行股份，其发行日为19号，则19号也是该股的定向增发基准日。

同时，如果其股东均为持有5%以下的股东，无需披露义务，即不需要公告。如果投资者股东持有一个上市公司已发行的股份达到5%后，其所持该上市公司已发行的股份比例每增加或者减少5%时，会对股价产生重大的影响，应当依照规定进行报告和公告。

定向增发注意事项

定价依据可以不参考市场价格。发给员工和外部机构投资者的可以不同价格。投资者可以与企业进行协商谈判，从而确定股票发行价格。换言之就是，定增价格并不是企业单方说了算，投资者也有权参与定价。

归纳起来，新三板定增的体现出了时间灵活、小额快速、分批按需融资等特点。另外，由于新三板定增属于非公开发行，企业一般要在找到投资者后方可进行公告，因此定增信息在前期相对比较封闭。

H. 主板和新三板的锁定期分别是几年

较之抄主板市场股票锁定规则，新三板挂牌公司股票的转让环境更加宽松。

主板锁定期：
1.主板上市公司的控股股东及实际控制人所持股票在公司上市之日起至少锁定36个月。
2.公司其他股东而言，主板上市公司股票在公司上市之日起至少锁定12个月。

新三板锁定期：

1.新三板市场则规定控股股东及实际控制人所持有股票在挂牌之日、挂牌满一年以及挂牌满两年等三个时点可分别转让所持股票的三分之一。
2.新三板公司的董事、监事、高级管理人员所持新增股份在任职期间每年转让不得超过其所持股份的25%，所持本公司股份子公司股票上市交易之日起一年内不得转让。

I. 资管计划作为新三板定增的投资者要求

一、什么是定向增发？
已经上市的公司，如果为了融资而发行新股，被称为再融资。定向增发是被广泛采用的一种再融资手段，意为：上市公司向符合条件的特定投资者，非公开发行新股，募得资金通常被上市公司用来补充资金、并购重组、引入战略投资者等。
参与定增的玩家主要是大的机构投资者——10名以内的投资人提供几亿到几十亿的资金，购买上市公司定向增发的新股。
上市公司定增新股票有如下几个特征：投资人不超过10名；定向增发股票的价格相比二级市场价格一般有6-8折的折让；投资者通过定增持有的新股12个月内不得转让，控股股东及其关联方认购的，36个月内不得转让。

二、上市公司为什么要定向增发新股？
定增已成为上市公司再融资的主要手段，经益财网投研中心的统计，其总体融资额不断扩大，已超过IPO成为A股市场第一大融资来源。同时作为再融资手段的一种，相比配股不仅不会造成股价大跌，而且还会明显刺激股价上升。
而且，上市公司定向增发新股不需要经过繁琐的审批程序，对公司没有盈利要求，也不用漫长地等待。并且采用定向增发方式，承销佣金大概是传统方式的一半左右。对于一些面临重大发展机遇的公司而言，定增是一个关键的融资渠道。

三、投资人怎么看定向增发？
定向增发在经投资人竞价的定价机制中，投资人对最终定价有一定的影响力。而折价定价使得投资人能获得比其他投资者成本更低、安全边际更高、投资风险更低的综合优势，达到比二级市场的股票投资者赚得更多、亏得更少的投资效果。
对参与定增的投资人来说，可以凭借这种简单和低成本的方式进入高成长公司或行业，轻易获得公司和行业高速发展带来的利润。而且上市公司一般会与参与定增的投资人签署保底或回购协议，来保障投资人的收益。

四、定向增发股票是利好还是利空，对股价的影响怎样？
可以说，能够得到证监会审核通过进行定向增发的上市公司一般都是基本面相对较好的公司，定增的股票本身质地较优，一般在行业中处于领先地位，在同行业股票中有较好的超额收益能力，具备长线投资特点。
上市公司定向增发，往往意味着优质资产的注入、各方面资源的整合、强力的资金支持等长期利好。通过引进战略投资者、实施并购或者整体上市，定向增发极有可能给上市公司的业绩增长带来立竿见影的效果。
比如鞍钢向鞍钢集团定向增发，然后再用募集资金反向收购集团的优质钢铁资产，由此不仅解决了长期存在的关联交易问题，而且还迅速提升了鞍钢的经营业绩，增厚了每股收益，推动股价快速上涨。
更为重要的是，定向增发的股权一般锁定期只有一年，投资周期短且收益丰厚。目前投资人对公司拟定向增发的股份的需求相当旺盛。

五、定增的折价率到底有多少？
投资定增的一大优势，就是能够折价买入已上市企业的股份。折价包括两部分：首先，定增的价格通常以董事会决议公告日前20个交易日均价的9折为底价。其次，定增方案公布后，股价往往上涨。因此待定向增发实施完毕时，股票在二级市场的价格已经远高于定增的价格。这之间形成的差价称为折价。
根据益财网投研中心统计的历年定增结果分析，大部分年份的平均折价率在16%以上，其中2009年、2010年和2014年以来的平均折价率超过20%。20%的折价率意味着产品刚成立就有25%左右的浮盈在手，非常诱人。
当然，投资定增产品也是有风险的。2011-2012年，受熊市影响，很多定增项目价格确定后，二级市场的股价一路下跌，以致定增的折价逐渐被磨平甚至破发。2012年是特殊的一年，平均定增折价率为-0.22%。
从2009年以来的定增项目的折价率分布情况来看，42%的定增项目折价率在10%-30%区间，24.5%的定增项目折价率在30%以上。15.86%的定增项目折价率在0-10%区间，17.4%的定增项目折价率小于0。
可以看出，大部分定增项目具有较高的折价率，能够提供较厚的安全垫，但是投资定增也是有风险的。