上市公司礦業基金

❶ 國內礦產資產國外上市有哪些審批手續

礦業公司都爭相到加拿大上市融資,目前全世界55% 礦業上市公司是在多倫多證券交易所(Toronto Stock Exchange)上市, 共1434 家礦業公司.
加拿大是全世界最好也是最重要的為資源性公司籌集資金的融資中心。多倫多證券交易所是礦業行業的領導者。在此上市的礦業企業數量比世界任何其它交易所都要多。因此，TSX是唯一能夠向礦業企業提供機會，使其擁有全球最大的礦業同業會員資格的交易所，並能為其帶來諸多利益，包括溢價發行、交易知名度、分析員報道、專業指數、資金流動性以及專門為某些行業制定要求等方面的好處。
一、無盈利的礦業公司可以在多倫多證券交易所上市
礦業公司在多倫多證券交易所上市,與製造業、科技類公司的要求完全不一樣: 多倫多證券交易所主板及創業板對於礦業能源類企業的要求十分特殊，在盈利狀況或營業紀錄方面基本沒有硬性的規定，除了必要的營運資金要求外，其上市融資關鍵性指標為，勘探或開發權、資源儲量。
1.礦業公司上市基本條件
●公司發現、購買或圈定有遠景的礦化區，佔有礦權地，獲得一個礦產項目；
●利用取得的項目進行第一次融資或其它方式取得資金（working capital）；
●用已有的資金開展野外勘探，找礦，或施工一些鑽孔；
●通過野外工作、測試及研究，發現有意義的礦化體。將成果向公眾發布，進行第二次融資；
●然後完成可行性研究(儲量計算)報告(National Instrument 43 – 101 條款要求. NI 43-101接受 JORC、SAMREC和國際資源和儲量標准)；
●利用銀行貸款,融資等方式籌集資金進行礦山和選廠建設;
●公司提供合法、存續有效的礦業權證:探礦權證照、采礦權證照、地質報告、儲量備案證明、採掘圖紙、環保許可證、安全生產許可證等,並已足額繳納以上權證的稅費和資源稅.
2.礦業公司上市基本要求

多倫多證券交易所創業板

多倫多證券交易所主板

管理層和董事會

1.與業務相關的經驗和專業技術
2.足夠的相關上市公司經驗
3.兩名獨立董事

公開發行股票

200名公眾股東
50萬股公眾持有股票
至少50萬加元股票由公眾股東持有
至少20%的公眾持股量

300名公眾股東
100萬股公眾持有股
至少400萬加元的股票由公眾股東持有
（無最低股價要求）

保薦人

1.一般都要求，作為充分盡職的證據
2.經認可的經紀人/交易商出具的推薦信，對公司履行上市公司義務的能力做出評價

財務要求

1.要求依據業務的發展成熟度而有顯著不同
2.一些類別對收益和現金流量表有要求，但沒有收益的公司可以通過滿足其他財務要求而上市

生產型礦業公司
經獨立專業人士計算，己證實及可能的儲量至少滿足3年采礦期，且有令交易所滿意的證據，通過可行性研究報告或歷史生產和財務文件以證明未來可能的盈利性；或者正在生產，或者就上述(i)的合格項目或礦做出了生產決定；有充足的資金能把礦帶入商業生產，足夠的運營資本文持所有預算中的資本支出，開展業務以及適合的資本結構。必須提交一份管理層准備的18個月資源來源和資金使用計劃(按每季度)，由首席財政官簽名，包括所有計劃和需求的支出；凈有形資產$4，000，000。
礦產勘探開發公司
由獨立專業人士出具的報告證實的一項"高級勘探項目"。交易所會大致認為項目足夠高級，如果礦化的連續性好，在三維證實，並具有可開采品位；由獨立專業人士推薦的，令交易所滿意的至少$750,000的勘探和／或開發的工作計劃，此工作將足以使勘探項目達到高級化。有充足的資金來完成勘探和／或開發項目的計劃，能滿足至少18個月的綜合行政支出、預期的項目支付和固定資產投入。必須提交一份管理層准備的運營資金至少$2,000,000和適當的資本結構；凈有形資產$3,000,000。項目(財產)擁有權益：公司在合格項目中必須持有或有權擁有並維持至少50%的股權。如公司持有低於50%但高於30%的股權，作為一個例外，基於項目規模、高級性和戰略聯盟也可被考慮。公司如果不是100%擁有項目股權，公司承擔的項目支出就根據它的權益比例來定。工業礦產：目前從生產中還不能取得收入的工業礦產公司(擁有工業礦產項目，但其礦產還不具有市場性)將被要求提交商業合同並滿足有關條件。
上市資格的例外要求
有形凈資產$7,500,000；
在上市申請前一財政年度里從經營活動中取得稅前盈利；
在上市申請前一財政年度里，稅前現金流$700,000且在上市申請前二財政年度里，平均稅前現金流$500,000；
由獨立專業人士計算的，證實或可能儲量足夠3年采礦期；
充足的運營資本以支持業務和適當的資本結構。
公眾持股分布
至少1,000,000股(市值至少$4,000,000)自由交易般，且至少被300個公眾持有，每人持有100股(一手)或以上。在某些情況下，公眾持股分布不是由首次公開發行達到的，例如，通過反向收購，股份交換，或其它發行方式，交易所需要證據以證明公司的股票會形成一個令人滿意的交易市場。
管理層
在考慮一個申請公司的掛牌申請時，其管理層也是非常重要的因素。交易所會在公司業務的基礎上考慮管理層的背景及專業程度。管理層(包括公司董事會)必須有充足的與公司業務和礦業相關的經驗和專業技術以及作為一個公眾公司的經驗。公司將被要求至少有兩名加拿大董事，除非公司是完全符合外國公司上市條件的外國公司。
保薦人身份或聯盟
申請掛牌上市的公司，要有交易所"參與機構"的保薦。保薦人或與一成熟大企業的聯盟體在決定公司是否適合上市時是非常重要的。特別是當公司只是勉強符合最低上市要求的時候，保薦人或聯盟體的性質也會予以考慮。除了對申請公司保薦人保薦的正常要求之外，礦業類公司保薦人還應在以下方面對申請公司做評價並發表意見：
一份公司管理層准備的18個月資金來源和使用計劃(按季度)，確保公司所有計劃和預見的勘探開發計劃、綜合及行政支出、項目支付和其它固定資產支出；
保薦人對申請者的項目進行實地考查；
關於公司主要礦產項目的土地使用期限，相關條例和書面協議，政治風險、法律體系、采礦能力、維持采礦權的條件、法律障礙及其它與保持礦產項目安全性的有關障礙
與采礦業務相關的公司管理層的經驗和技術專業特長。
其它因素交易所會在自己的許可權內，考慮它認為與評估上市申請相關的優點和其他因素，無論上市申請是否達到最低要求來拒絕或批准一個上市申請。
二、礦業公司在多倫多交易所的上市模式
1、首次公開發行(IPO):作為傳統上市方式，IPO在創業板市場並不佔主導地位。
2、上市與公開招股同時進行；在創業板（TSXV）上市的同時，通過發行招股書的形式公開發行證券是境外公司慣常採用的上市途徑。這也是達成足夠證券發行量以滿足上市標准和籌集額外資本的必要方式。
3、反收購（買殼上市）:在反收購（RTO）中，創業板（TSXV）上市的公司成為境外公司尋求上市的渠道。在這一過程中，已上市公司可獲得境外公司的全部或部分股份；作為交換條件，境外公司也獲取足夠多的上市公司股份，境外公司的股東最終獲得在創業板（TSXV）上市公司的控股權
4、資本庫公司（CPC）:資本基金公司方案是創業板（TSXV）為從事勘探、礦業或石油及天然氣業務的境外公司（或資產）獨家提供的上市途徑。該方式的首要步驟是新設立一家擁有豐富管理經驗及除現金資源外，無其他資產的資本基金公司，通過首次公開招股（IPO）的形式在創業板（TSXV）上市。首次公開招股後，資本庫公司必須搜尋擬收購公司（或資產）目標，然後實行並購。資本庫公司通過首次公開招股籌集的資金主要用於搜尋項目和有關調查。
三、多倫多證券交易所上市審批流程
(1) 正式申請
上市申請書中列出了所需要的支持文件。在一家公司計劃通過招股說明書來申請股票上市時，這家公司可以在申報上市申請書之前，要求交易所有條件地同意股票在向公眾發行之前掛牌。35份初步招股說明書和個人信息表，按交易所要求申報。
(2) 上市申請程序
收到上市申請書後，交易所將通知知情者以確認是否所有需要完成評定的文件都已經遞交，並且按交易所指定的格式提交。申請者將有75天的時間來遞交任何缺失文件。75天期限內不遞交將會導致其申請的退回，再申請時還需交納申請費。交易所將盡最大的努力評定申請書，並在所有文件收到的60天內給予決定。交易所也將盡最大的努力調節申請者的時間安排，使之完成招股說明書和股票的發行。在評估的任何時候，交易所都有可能要求額外信息或文件，這有可能延長評估時間。
完成評估後，交易所將決定：
①給予有條件的批准
上市申請有條件的批准基於在90天期限內達到指定的條件。
②延期
上市申請由於對特定事宜的解決而被延期。如果在90天內特定事宜的解決達不到交易所的要求，申請將被拒絕。
③拒絕
上市申請被拒絕，在6個月內交易所不再考慮申請。
(3) 上市協議
每家上市公司都要簽署上市協議，要求其遵守交易所的規則和政策。
(4) 批准股票上市和掛牌
當交易所通過了對申請文件的審核，申請書就被提交到由證券行業人員組成的交易所上市公司委員會。在交易所上市是—項榮譽而不是特權。舉例來說，上市公司委員會可能認為一家公司不應享受上市的榮譽，盡管它己達到了規定的最低上市要求。如果上市公司委員會同意公司的股票上市，交易所就會選一個指定的券商來擔任股票的作市者。這個被指定的作市者有責任協助維持一個有序的證券交易市場。選任一個指定的作市者通常要用2—3星期時間。一旦上市申請通過，之後短期內股票就可以開始交易，但一般規定，不能超過上市申請批准後的90天。如果上市股票發行給公眾，在公司要求下，股票也可以在發行結束之前先行掛牌交易。
(5) 上市聲明
交易所根據上市申請書和公司的財務報表進行編輯整理出一上市聲明。它不是招股說明書。上市聲明的發布是為參與機構，與證券業有關聯的政府機構，新聞媒體，財務協會，以及其他公眾投資者提供信息。有興趣的入可以定閱，其副本由交易所保存，為公眾查閱。交易所負責上市聲明的印刷，但印刷費用由上市公司承擔。
(6) 文件的公開性
上市申請書最終審核通過後，所有支持文件應當向公眾公開，如果交易所認為必要，此類文件可以公開發行。只要交易所認為文件披露了隱秘的財務信息，個人信息和其它信息，而且文件並不適合給公眾檢查應避免公開，交易所就可以一直持有這類文件而不向公眾公開。所有上市公司都由安大略證券會命名為「申報發行者」，必須遵守證券法的規定進行披露。
四、多倫多證券交易所對中國公司的優勢
•籌集資金, 強勁的交易流動性
•兩家市場將新興公司扶植成全球領先企業
•濃郁的股權文化- 49%的加拿大持股額
•總體專業服務費及法規規則費比美國和英國低
•加拿大法規委員會和證券交易所是:
• 以用戶為主
• 基於原則，而非規則
•分析員報道以及在較早階段就有加入指數的可能
•「跨司法區域披露系統」 (MJDS)允許用加拿大文件進入美國資本市場

❷ 礦業企業履行社會責任的現狀

（一）政府部門積極引導

當前，在我國礦產開發領域，一些礦區環境和社會問題凸顯，在有的地方甚至引發激烈的礦群矛盾沖突，威脅當地社會穩定。在此背景下，政府日益將管理關注的目光投向政府、礦山和社區三方利益關系的協調、重構和再平衡。通過推動礦山企業積極履行社會責任，帶動社區和礦區群眾共同發展，致力於促進區域經濟發展，將和諧礦區建設與礦山企業社會責任建設結合起來，成為三方利益關系協調、重構和再平衡的重要手段和必然途徑。

從中央部門的角度來看，國資委2008年出台了《關於中央企業履行社會責任的指導意見》，持續推進國有企業社會責任報告發布制度，落實企業社會責任工作。2010年，國土資源部《關於貫徹落實全國礦產資源規劃發展綠色礦業建設綠色礦山工作的指導意見》，提出礦山企業要認真履行社會責任，全面開展綠色礦山建設。同年，國土資源部與財政部共同組織實施了「礦產資源節約與綜合利用」專項，採取「以獎代補」和示範工程兩種形式，對開採回採率、選礦（冶）回收率、綜合利用率水平高的礦山企業給予獎勵，激勵、引導礦山企業提高礦產資源節約與綜合利用水平。2012年，國土資源部會同內蒙古自治區政府在鄂爾多斯市召開會議，部署在錫林郭勒盟和鄂爾多斯市16家不同所有制、不同生產規模礦山企業展開和諧礦區建設試點工作，通過落實礦業企業社會責任，促進礦產開發利益的共享。

從地方政府的角度來看，自2007年以來，貴州、青海、吉林、陝西、西藏、江西、雲南、山西、內蒙古等省區為了解決礦產開發的生態環境治理、社區沖突等問題，推進和諧礦區建設，將礦業企業履行社會責任作為主要政策手段，效果顯著。如山西通過發動礦業企業「一礦一企治理一山一溝」，綠化荒山荒溝，有效地改善了礦區生態環境水平。陝西、青海等地鼓勵礦山企業吸納礦區村集體和村民入股，分享礦產開發收益，實現礦區群眾長遠增收。

（二）企業作為責任主體，開始自覺主動行動

作為責任主體，也有一部分礦山企業認識到積極承擔和履行社會責任，是礦山企業獲得良好外部環境，實現可持續發展的必要條件。更有一批先鋒公司，將獲取「社會執照」、建設「企業公民」作為自己的目標。大量的國內礦業企業實際上都不同程度地履行社會責任。礦業企業在環境治理、礦區經濟建設、文化建設方面主動作為，貢獻很大。有的企業通過治理荒山荒溝，種植節能減炭林，改善礦區生態環境。部分礦業企業通過支持地方發展相關產業，參與當地基礎設施建設，吸納當地群眾就業，進行各類捐贈，提升礦區經濟發揮水平。五礦集團、中金集團、神華集團、山東黃金、雲磷集團、是其中的典型代表。如神華集團斥資4億元，搬遷建設的烏蘭木倫新村，村容整潔，別墅成群，教育、醫療、體育、文化等基礎設施先進完備，使礦區群眾生產生活水平實現質的飛越；在文化交流和社會服務上，雲南磷化集團組織文化進村、醫療進村等活動，增進了礦山企業和當地群眾之間的感情，提高了當地群眾的自我發展能力。礦業企業積極履行社會責任，創新了社會治理，促進了礦區和諧、社會和諧。加拿大埃爾拉多黃金公司自2005年進入中國以來，在企業社會責任方面投入超過7000萬元，用於完善所在社區的基礎設施、改善當地教育與醫療衛生條件、扶持種植養殖等社區發展項目。其在貴州省貞豐縣爛泥溝金礦，通過將礦區及外圍道路建設工程外包給村內企業、幫助村集體建設尾礦渣造磚項目助力礦區所在地經濟實現自我可持續發展。

此外，走出去的中國礦業企業，在海外也將積極履行社會責任，融入當地經濟社會發展作為自身可持續發展的重要戰略內容。比如中鋁集團秘魯銅業公司，出資為莫洛科查鎮居民興建了1050間房屋；中色集團非洲礦業公司在尚比亞向當地政府捐贈防治瘧疾基金，中色盧安夏公司捐贈化肥種子，促進地區農業發展；五礦集團在澳大利亞舉辦企業社會責任研討並發布可持續發展報告；中鋼集團發布社會責任非洲報告；中石油幫助建設了全球契約蘇丹網路，發布了企業社會責任-蘇丹國別報告。

（三）獲取「社會執照」將成為優秀礦山企業的更高目標

在一般領域，公司將自己作為「企業公民」對待主要基於以下兩點考慮：第一，避免承受且承受不起讓公眾失望尤其是憤怒的代價，在目標成本協調的情況下，更加傾向於通過贏得「企業公民」榮譽，提高企業的社會地位和形象，贏得社會的廣泛支持和認同。第二，在當代社會，企業的競爭優勢來自於優秀人才，而優秀人才追求的目標除了實質性個人進步，還包括給他們提供為社會做貢獻的機會。在此前提下，出現了一批新型企業經營管理者，基於對社會負責的理念致力於將公司經營成為能為社會做出貢獻的「企業公民」。

在礦產資源開發領域，第一點考慮，社區的廣泛支持和認同，是目前多數中國礦山企業的目標和選擇。從長遠來看，吸引優秀人才，讓員工以責任企業、和諧礦山為自豪，必將成為更多礦山企業在追求可持續發展目標中的必然選擇。

（四）大量礦山企業發布企業社會責任報告

2007年是中國企業社會責任元年，此後，中國企業社會責任報告如雨後春筍般出現。2006年，中國礦業企業開始發布社會責任報告，中國鋁業公司發布的《中國鋁業公司2005年度可持續發展報告》成為中國礦業企業第一份社會責任報告。截至2013年，中國60家礦業企業發布社會責任報告，社會責任報告已經成為中國礦業企業與利益相關方溝通、交流的重要載體和平台（圖11-1，表11-1）。

圖11-1 2013年中國礦業企業發布社會責任報告份數情況

表11-1 2013年發布社會責任報告的中國礦業企業情況

註：由於廣匯能源股份有限公司既是煤炭開采與洗選業企業，又是石油和天然氣開采業與加工業，所以一般采礦業、煤炭開采與洗選業以及石油和天然氣開采業與加工業企業數量之和為61.

2013年，我國60家礦業企業發布了2012年企業社會責任報告，與2012年相比，增加了5家礦業企業發布社會責任報告。

從行業來看，樣本礦業企業包括一般采礦業、煤炭開采與洗選業以及石油和天然氣開采與加工業，其中，四成礦業企業為一般采礦業企業，石油和天然氣開采業與加工業礦業企業佔二成，煤炭開采與洗選業企業有23家。

從上市情況來看，非上市公司有19家，上市公司有41家，其中，12家礦業企業為多地上市。

從所有制情況來看，國有企業佔比超過八成，其中中央企業為12家，民營企業和外資企業分別有7家和2家。

❸ 我國礦業資本市場的現狀、問題與政策建議

蘇迅方敏干飛

（中國國土資源經濟研究院，北京，101149）

礦業屬於高風險、長周期的產業。在計劃經濟時代，國家為了保證整個國民經濟體系正常運行，主要由政府統籌考慮礦產勘查和開發整個產業的布局。政府作為投資主體組織產業活動，佔有產品的分配和收益，同時承擔整個礦業的投資風險。在市場經濟中，礦產勘查和開發緊密結合，形成廣義的礦業概念。政府對礦業的行政管理職能與礦業的企業經營權分離，整個產業從投資到生產、分配，都按照市場規則運作，發揮市場配置資源的功能。在市場經濟國家，礦業市場的一個重要組成部分——礦業資本市場是整個礦業運行基本的也是重要的紐帶。在礦業經濟全球化和信息化的今天，基本上已經出現了統一的全球礦業資金大市場。國際礦業資本流通已凌駕於礦產品市場之上，成為礦業經濟發展的重要驅動力量。但在我國，礦業資本市場的建立和發展卻比較緩慢。

一、目前我國礦業投融資現狀

隨著礦山企業的改革與發展，以及1998年開始的地勘經濟體制轉變，中國礦業也逐步由過去單一依靠財政計劃投入的融資方式向多元化融資方式發展。目前，初步建立起了與社會主義市場經濟要求相適應的投融資體制的基本框架。與傳統體制相比，其資金籌集方式和運行機制都發生了深刻變化，主要表現在礦業投資主體多元化、資金來源多渠化、融資方式多樣化，以及融資風險意識增強等幾個方面。

1.礦業投資主體多元化

在傳統投資體制下，中央政府是惟一的投資主體，地方政府和企業不能進行投資，私人投資被排斥。經過20多年來的改革開放，礦業投資主體已經擴大，政府、企業、居民和外商都有了不同程度的投資決策權，從而形成了多元化的投資主體，並逐步形成「誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔風險」的機制。

1986～2003年，國家財政投入地勘費（絕對數）呈現逐年遞增趨勢，由1986年的30億元增加到2003年的107億元，年平均增加8%。但是，其相對數卻呈現逐年遞減之勢，地勘支出占財政支出的比重從1986年的1.39%下降到2003年的0.43%。而且，國家財政投入佔地勘總投入的比重亦呈逐年下降趨勢（見圖1），由1986年的97.42%下降到1998年的27.88%。1999～2003年，這一比重略高於40%，主要是由於非財政資金投入大幅度下降所致，而不是財政投入增加的直接結果。這也從一個側面反映地勘單位機構改革對地質調查所產生的影響。

圖1財政投入佔地勘費總投入的比重（%）

從1999～2003年的統計資料來看（見表1），計劃性財政地勘投入比重由1999年的11.83%下降到2003年的6.02%；企業自籌資金的比例不斷增加，由1999年的64.58%上升到2003年93.55%。當然，如果除去油氣礦產，這一比重則要大大改變（見圖2）。

表11999～2003年中國地質勘查資金來源情況單位：萬元

資料來源：1.《中國國土資源年鑒》（2000～2002年）。

圖2非油氣地勘資金來源比重比較

2.《國土資源綜合統計年報》（2002～2003年）。

2.融資方式多樣化

在計劃經濟體制下，不存在真正意義上的礦業融資活動，一切按國家計劃行使。而目前不論是礦山開采企業還是地勘企業都可自主決策，既可以通過銀行貸款、發行證券、商業信用、合資合作勘查、合作開發等方式進行融資，也可以採取項目融資方式進行融資。除社會公益性地質勘查項目主要由國家投入外，許多項目都是採取聯合投資方式進行。

1999～2003年，礦山開采企業的融資總規模為3876.18億元（見表2），其中股權融資為2819.93億元、負債融資為1056.25億元，股權融資和負債融資占融資總額的比重分別為72.75%、27.25%。

表21999～2003年礦山開采企業融資情況單位：億元

註：1.本表數據根據《中國統計年鑒》（1998～2004年）工業企業主要指標整理。

2.本表中的礦山企業是指全部國有及規模以上非國有礦山開采企業。

從上市公司的統計資料來看，滬深兩地股市與礦產資源勘探開采有關的上市公司共有200多家（2003年統計數據）。從這些上市公司的主要經營業務來看（根據上市公司招股說明書檢索），從事礦產資源勘查開採的有20多家（見表3）。

表3滬深兩地礦產資源勘探和開採的上市公司（截至2003年年底）

3.資金來源多渠化

在傳統投資體制下，資金主要靠中央財政撥款，國內外信貸資金很少被用於地質勘查和礦山建設投資。現在除財政資金外，銀行貸款、企業自有資金、個人資金、外資都已成為重要的資金來源，而且企業還可以通過各種不同的融資工具組合和創新來拓寬融資渠道。

同時，隨著我國地勘經濟的改革與開放，外資也不斷涉入我國的地質勘查領域。幾年來，外資投入所佔比重不斷增加，2001年所佔比重近10個百分點。

4.融資風險意識增強

在國家計劃投入下，風險全部由政府承擔。現在則逐步變為政府、企業、銀行、個人等投資者依據其投資份額分別承擔，投資各方的風險意識大大增強。企業在融資決策時，不但要考慮企業內部的財務風險（或破產風險），還要考慮外部的環境風險，如利率風險、匯率風險、經濟波動等。風險意識的增強，既促進了資金使用效率的提高，也加快了企業的發展。

二、目前我國礦業資本市場建設中存在的問題

對於礦業資本市場有著多種理解和含義。一般可將礦業資本市場理解為金融市場的一個特定的組成部分，其特點在於各類金融市場對於礦業融通資金有著特定的交易條件，其核心是為礦產勘查和礦業開發等籌措和融通資金。其主要參與者有勘查企業、開采企業、政府、個體投資者和機構投資者、中介服務機構等。

目前，我國礦業資本市場還不成熟，市場體系還不完善，主要體現在以下幾方面。

（一）礦業改革滯後，市場主體仍需進一步完善

我國礦業資本市場主體問題主要在於地質勘查業的改革與建設上。地質勘查業改革的滯後，地勘隊伍為政府的附屬，其結果就是勘查資金只能依靠國家財政投入，地勘隊伍不是市場競爭的主體，地勘隊伍很難像企業一樣通過市場籌集資金，在市場的競爭中求得生存與發展。在計劃經濟體制下形成的地勘「經濟組織」，由於其先天不足，難以成為市場經濟條件下合格的市場主體，必須進行根本改造。原有的地勘經濟主體無論資產、人員、裝備、機制，特別是獨立的投融資能力、抗風險能力與合格市場主體要求相差甚遠。沒有市場競爭主體資格的地勘經濟主體，在市場經濟條件下，其經濟運作效益等方面的情況是可以想像的，經濟效益低下，不但無利於內部資金的積累，也不利於外部資金的籌集。

我國地勘經濟體制改革是從1998年開始的，國家對地勘投資體制進行了重大改革，將公益性礦產資源調查評價和商業性礦產資源勘查分開運行，國家只投資公益性地質勘查工作。商業性礦產資源勘查本著「誰投資誰受益」，由探礦權人和采礦權人來投資經營，自負盈虧，承擔高風險，同時也會獲得高額利潤的回報。國家將依法保護探礦權人采礦權人的合法權益，鼓勵地方、國有企事業單位、集體、個人和外商投資勘查開采礦產資源，以此形成礦產資源勘查開采投資主體多元化和資金來源多渠道，來振興勘查業和礦業。但遺憾的是，由於多方面的原因，這些投資主體並沒有發揮應有的作用。

（二）礦業資本市場發展受限，交易平台層次單一

1.負債成本高，阻礙負債融資市場的發展

從總體上看，我國礦山企業規模小，資信度低，可供抵押的物品少，財務制度不健全，所以，他們向銀行貸款和利用商業信用等方式融資比較難。而且，近幾年我國利率市場化程度有所提高，但存貸款利率仍沒有完全放開，不能反映貸款的風險程度，產生了貸款風險與收益的不對稱現象。銀行對大客戶的貸款相當於批發業務，對中小企業的貸款相當於零售業務，中小企業貸款金額小、筆數多、手續繁雜。據調查，對中小企業貸款的管理成本平均為大型企業的5倍左右。如果對大中小企業貸款實行一樣的利率水平，銀行當然沒有積極性給中小企業貸款。因此，造成了小企業貸款融資成本高，從而不利於負債融資市場的發展。

2.國內上市「門檻」高，制約了礦業證券市場的發展

首先，在國內發行人申請公開發行股票中規定，公司在發行前1年末，凈資產在總資產中所佔比例不低於30%，無形資產（不含土地使用權）在凈資產中所佔比例不得高於20%；公司股本總額不少於人民幣5000萬元；向社會公眾發行的部分不少於公司擬發行股本總額的25%；擬發行股本超過4億元的，可酌情降低向社會公眾發行部分的比例，但最低不得少於公司擬發行股本總額的15%。

由於勘查企業從事經濟活動的產品是地質成果，而會計處理中規定地質成果為無形資產，無形資產（不含土地使用權）在凈資產中所佔的比例不得高於20%是比較難達到的。就股本要求來看，單一的地勘企業的股本都低於5000萬元。因此，這就限制了地勘企業通過股票市場進行融資。

其次，《中華人民共和國公司法》對於發行債券企業規定，股份公司的凈資產不能低於人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產不能低於6000萬元。這就把我國90%以上的礦山企業排除在能發行債券企業之外。

3.礦山企業稅費負擔過重，自有資金缺乏積累能力，限制了內部融資的發展

首先，1994年稅制改革以後，我國礦山企業稅費種類主要包括增值稅、所得稅、資源稅、礦產資源補償費、城建稅、土地使用稅、營業稅、教育費附加、資源稅外的銷售稅金以及其他稅費。繁重的稅費，無疑增加了企業的負擔，利潤總額減少，其結果是企業內部融資能力減弱。據有關資料統計，在1993年以前，我國採掘業稅費負擔較輕，平均為銷售收入的5%以下，低於全國工業企業平均水平；1994年以後，採掘業稅賦猛增，占銷售收入的12%左右，而全國工業總體稅賦水平為7%左右，且呈微降趨勢。

其次，1994年稅制改革以前，我國只對鐵、石油、天然氣等部分礦產徵收資源稅，計征方法是對超過一定利潤額以上的利潤按一定的比例（百分比稅率累進）計算。但在1994年稅制改革後，資源稅徵收改為對自然豐度不同的礦山企業適用差別稅率，採用「從量法」徵收，並對所有礦山企業普遍徵收，而不管其是否贏利，這無疑增加了微利企業的負擔。

第三，礦山企業稅費還集中表現在增值稅上。稅改前礦山企業交3%的產品稅，稅改後增值稅調至13%。由於礦山的特殊性，幾乎沒有外購原料，只外購少許輔助材料，用於抵扣進項增值稅少，實交增值稅多。

顯然，礦山企業沉重的稅賦和不公平的稅費負擔，其直接後果就是盈餘大幅度減少，企業資金的自我積累能力減弱，內部融資能力下降。對於礦業資本市場的建設和發展來說，無疑限制了一個重要資金來源渠道的發展。

4.目前我國的礦業資本市場層次單一，需要多層次的資本交易平台

目前，中國礦業資本市場沒有勘查投資板塊，也缺少中小礦山企業板。首先，多層次的資本市場符合我國現階段的礦業經濟結構。地質勘查是礦業經濟發展的基礎環節，探明的礦產資源儲量的豐富程度，不僅關系礦業經濟自身的發展，而且對於國民經濟的穩健運行也有著十分重要的意義。此外，在我國的礦山開采企業中，中小型企業佔有絕對大的比重，約為99%。因此，地質勘查業的發展需要勘查板塊，礦山開採的發展需要中小企業板。

其次，多層次資本市場適應我國礦業經濟轉型的自身要求。伴隨地勘經濟體制的改革、行業的成長，其有著強烈的融資上市慾望。

其三，多層次的礦業資本市場是我國資本市場完善自身結構、化解金融風險的重要安排。中國資本市場的一大惡疾是缺乏淘汰機制，公司能上不能下。結果就是優不扶、弱不汰，市場資源配置功能無法發揮，大批垃圾股吞噬市場資源，擠壓績優公司的生存空間。

當然，市場建立僅僅是第一步，如何運行、管理才是更大的問題。是否有嚴格的審查、考核上市公司是市場成敗的關鍵。只有做到這一點，投資者才不會是垃圾工，股市也不會成為垃圾桶，中國的多層次資本市場才會發揮其真正的作用。

（三）礦業投資機構缺乏，風險勘查投資基金尚未建立

目前，我國已有上百種投資基金，但缺乏專門從事風險勘查的投資基金。我國礦業在上世紀先後建立過黃金基金、白銀基金、石油天然氣勘探基金。黃金開發基金是國家為扶持黃金工業的發展而設立的專項基金，現已經國務院批准轉為中國黃金集團公司的資本金，成為中國黃金集團公司的國有資產。而白銀基金現已不復存在。石油天然氣勘探基金是由企業提取的，主要用於石油天然氣企業的油氣勘探，不是真正意義上的「投資基金」。近幾年來，各地方政府有關部門已建立不同形式的勘查基金，它們也不是完全意義上的投資基金。

（四）礦業中介機構不健全，多層次、寬領域、全方位的中介機構還未建立

在市場經濟運行中，中介服務機構是一個不可或缺的媒介。如果沒有中介機構的積極作用，任何公司都不可能直接到證券交易所上市，必須求助於為上市提供專業化服務的中介機構。實際上，證券交易所的上市規則中一般也都規定要有獨立的中介機構對上市公司進行包裝、評估、推薦和業務指導。雖然，目前我國已有不少的證券等中介機構，但其業務涉及礦業的很少，更不用說專門的涉礦中介證券服務機構。

由於我國礦業資本市場發展緩慢，為其服務的中介機構也就不成熟和不完善。資源公司上市與交易的場所沒有建立，礦業公司的股票交易市場尚不發育，沒有配套的上市規則，也沒有礦業專業人員配備，缺乏應有的監督保障。礦業專業協會的地位、作用沒有充分發揮，評估人員的綜合素質、知識水平急需提高，評估機構的業務范圍、影響力、權威性有待增強，評估的軟、硬體設備需改善等。顯然，目前我國涉礦專業性和技術性較強的中介服務機構也還不健全。

三、進一步發展我國礦業資本市場的政策建議

中國礦業的發展，必須建立規范的資本市場。礦業發展的核心是搞好地質勘探工作，要規避勘探的高風險，開辟社會的融資渠道，按照國際礦業的運行規律和經驗，建立具有中國特色的礦業資本市場已成為發展我國礦業的首要任務。

發展礦業資本市場不但是礦業發展的客觀要求，也是中國金融改革的一個重要組成部分。當前，國內礦業企業面臨跨國礦業（集團）公司及其背後強大的資本市場所帶來的壓力，而礦業資本市場上的差距正在影響我國企業的國際競爭力。國內礦山企業難做大做強的問題，恰恰是缺乏有效的資本市場，不能進行行業的整合。要將本土企業做大做強，必須依靠收購與兼並進行行業的整合。而兼並與收購順利實行的前提，是一個健康有效的資本市場。入世3年來，中國資本市場正積極主動融入國際資本市場中，參與國際分工，分享國際市場一體化的好處。資本市場的開放也是中國經濟改革進程中的現實需要。因此，國內資本市場必須在理念、工具、管理體制、傳導機制等方面推陳出新。

發展礦業資本市場是分散礦業風險、建立多元的市場化風險配置機制最重要的制度措施。同時，發展礦業資本市場，在為礦業企業創造多元融資渠道的基礎上，為其完善公司治理結構，提供了一個市場化的平台；也為礦業企業的國際化即跨國礦業（集團）公司的形成，提供了一個恰當的資本擴展機制，它將從根本上鏟除小礦經營的經濟思維。而且，發展資本市場，為廣大投資者提供了可自由選擇，具有良好流動性的資產及資產組合，有利於投資者財富的增長和風險規避。

黨的十六大提出推進資本市場改革開放和穩定發展的戰略目標，黨的十六屆三中全會進一步明確了資本市場建設的各項任務。伴隨著《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》的發布，我國資本市場改革發展的宏偉藍圖已經清晰地展現在世人面前。在經過十多年的「摸著石頭過河」之後，資本市場終於有了一個明確的發展方向和目標。以擴大直接融資、完善現代市場體系、更大程度地發揮市場在資源配置中的基礎性作用為目標，建設透明高效、結構合理、機制健全、功能完善、運行安全的資本市場。根據我國資本市場的發展方向和目標，對於發展礦業資本市場來說，主要提出以下建議。

（一）推動礦業企業的股份制改造，完善和健全礦業資本市場主體

從我國十幾年來推行股份制，建設和發展資本市場的實踐來看，股份制對推動我國生產力發展十分重要。它對優化資源配置，推動國企改革，建立現代企業制度，吸收高新技術，調整經濟結構，籌集更多的社會資金，促進國民經濟持續快速發展具有重要作用。因此，地勘經濟主體應按照現代企業制度的要求，進一步深化改革，組建成有中國特色的資源（集團）股份公司。這不但是發展礦業資本市場的要求，也是我國經濟體制改革的必然趨勢。而且，各勘查企業、礦山開采企業、礦產品加工企業、礦產品進出口貿易企業之間，應根據自身的優勢，進行產業結構調整和重組，組建大型特大型綜合性礦業企業（集團）股份公司。同時，引導、推動並規范地勘單位、礦業企業通過合資、合作、礦業權出讓等方式利用外資進行股份制改組改造。

（二）建立多層次的礦業資本市場的交易平台，完善礦業資本市場體系

按照《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》中提出的「在統籌考慮資本市場合理布局和功能定位的基礎上，逐步建立滿足不同類型企業融資需求的多層次資本市場體系，研究提出相應的證券發行上市條件並建立配套的公司選擇機制」的要求，建立多層次礦業資本市場體系。

1.適當降低礦業公司上市門檻，完善礦業公司上市制度

相關部門應加快研究和制定礦業公司境內上市特別條款，降低礦業公司上市條件要求。研究和制定礦業公司上市與非礦業公司上市的一般條款的差別要求、礦業公司上市的特別條款、礦業公司上市的資源儲量報告及其審核與發布、礦業權資產的處理等。加強和完善證券管理部門、股票交易所及金融投資機構對礦業融資政策、規則的制定及上市礦業公司的監督管理職能。制定資源公司、礦業公司境外上市的特殊條款與差別性要求，支持和鼓勵資源公司、礦業公司到國際礦業資本市場上融資。鼓勵礦業公司在國際資本市場上發行債券。

2.建立勘查資本市場

推動勘查資本市場的建立，研究和制定資源公司上市條件，選擇地點進行試驗，開辟勘查資本市場。從國外礦業資本的運營機制和發展過程中的經驗教訓分析，建立勘查資本市場的關鍵是建立創業資本的「出口」即退出機制。建立可行的勘查資本退出機制的一個重要步驟是建立「風險勘查資本市場」。而從扶持我國地勘企業和中小礦山企業的角度來看，「二板市場」將為礦業投資提供沃土。

3.積極拓寬礦業資本的來源渠道

鼓勵和支持銀行等金融機構對礦產資源勘查和開採的融資服務。鼓勵商業銀行特別是國家政策性銀行為礦業項目融資提供擔保和貸款。鼓勵政策性銀行在現有業務范圍內，支持符合國家產業政策、重要礦產、經濟效益好的企業的發展。擴大勘查企業、資源公司、礦業公司貸款利率的浮動幅度。積極研究開發適應礦業企業發展的信貸服務項目，進一步改善銀行對勘查企業、資源公司、礦業（企業）公司的結算、財務咨詢、投資管理等金融服務。鼓勵社會和民間投資，探索建立風險勘查投資公司，以及風險勘查投資基金的管理模式和撤出機制。嚴格風險勘查投資的市場准入和從業資格管理，規范風險勘查投資的市場行為，充分發揮政府對風險投資的導向作用。

（1）建立礦業投資基金。要建立各種政府勘查投資基金，設立專門的礦業投資基金。要允許其他投資基金進入礦業資本市場，建立以商業性勘查基金為主導的相互補充的勘查投資體系。

（2）發展機構投資者。鼓勵建立礦業投資公司，從事專門的礦業投資活動，使其成為礦業投資基金的主要來源之一。這是開辟投資資金的重要渠道。

（3）積極利用國外礦業資本市場。遵循市場規律和國際慣例，符合條件的內地的資源公司、礦業公司要積極爭取到境外發行證券並上市。

（三）建立健全中介機構

1.完善礦業評估制度，建立各種地質咨詢服務

引入「資格人」制度，加快礦權評估與國際慣例接軌，包括進入市場的法律許可制度、市場主體、市場監督、維護市場公平及秩序的管理制度等。大力培育和完善礦權評估專業協會，建立與國外同行業的協作關系，加強技術規范和方法的溝通和交流，擴大評估業的國際認可度和國際舞台的影響力，為礦業公司海內外融資提供高質量的技術咨詢服務。加強和完善對評估機構及評估人員的監管措施。加強專業評估人員的業務培訓和綜合素質的提高，提倡新技術新方法的使用，尤其是計算機軟體的普及應用及評估成果的可視性。建立各種地質咨詢服務機構，發揮其在礦產資源勘探上的積極作用。嚴格對資源公司上市招股說明書、季度報告和年度報告處理的真實性、科學性。

2.完善礦業權資產會計制度與會計服務體系

按照國際慣例建立專門的礦業會計准則，依照（遵循國際慣例的）礦業會計准則進行會計處理和編報財務報表，並增加礦業企業財務報表的透明度。加快為礦業服務的特殊會計人員的培養，提高從業人員的業務素質和職業道德。成立為礦業服務的專門的會計咨詢機構，加強對會計人員的監督管理。成立礦業會計協會，增強行業自律。加快礦業會計方面的法制建設。

3.加強其他中介服務機構的建設

發展資源公司、礦業公司上市的投資咨詢機構、資信評級機構，加強對會計師事務所、律師事務所和資產評估機構的管理，提高中介機構的專業化服務水平。

（四）充分發揮政府的作用

政府對勘查的支持主要有兩個方面：一是直接的，如稅收優惠，提供勘查補助金等；二是間接的，如改善本國的政治、經濟環境等。歸納起來，主要有以下幾個方面。

1.提供稅收優惠政策

在國外，許多政府都對制定了有關礦產資源探採的稅收優惠政策，特別是勘查與開發支出的稅收處理（加速折舊、資本化當期攤銷等）、耗竭補貼等，並以此來反映稅收的時間價值。這些優惠在降低礦業公司的有效稅賦方面起著積極的作用。

2.建立勘查補助基金

勘查補助作為國家風險投資的一部分，起到種子資金的作用。在加拿大、澳大利亞等國，都實施過此項政策，如聯邦德國的境外礦產勘查鼓勵計劃。實施勘查補助不但有利於勘查項目本身，而且也有利於其他社會資金投資勘查項目。

3.為企業貸款提供擔保與資助貸款

在一些國家，為了使礦業企業獲得商業銀行貸款或世界銀行的低息或無息貸款，政府也出面為其提供擔保，使其更容易貸款。如日本企業在國外采礦，從本國金融機構（市中銀行和進出口銀行）借款時，金屬事業團出面做擔保人，收取0.4%的擔保費。

4.健全資本市場法規體系，加強誠信建設

按照發展我國礦業資本市場的客觀要求，健全有利於資本市場穩定發展和投資者權益保護的法規體系。清理阻礙市場發展的行政法規、地方性法規、部門規章以及政策性文件，為大力發展我國礦業資本市場創建良好的法制環境。按照健全現代市場經濟社會信用體系的要求，制定資本市場誠信准則，維護誠信秩序，對嚴重違法違規、嚴重失信的機構和個人堅決實施市場禁入措施。

作者簡介

[1]蘇迅，中國國土資源經濟研究院研究室主任，研究員。

[2]方敏，中國國土資源經濟研究院研究室副主任，研究員。

[3]干飛，中國國土資源經濟研究院，副研究員。

❹ 稀有金屬有哪些龍頭股票

中色股份、廣晟有色、雲南褚業、五礦發展、金鉬股份等。

1、中色股份

中色股份承包本行業國外工程、境內外資工程；對外派遣本行業工程、生產勞務人員；承包工程所需的設備，材料的出口；開發國內外以鋁、鋅為主的有色金屬資源；國外有色金屬的咨詢、勘測和設計；與國外工程承包和勞務合作有關的國家或地區的三類商品進出口。

2、廣晟有色

原海南興業聚酯有限公司是1991年由海南省紡織工業總公司與海南國際（海外）投資有限公司共同投資設立的中外合資企業，注冊資本人民幣6,000萬元。

其中，海南省紡織工業總公司佔有75%的股權；海南國際（海外）投資有限公司佔有25%的股權。

3、雲南褚業

雲南鍺業是雲南臨滄鑫圓鍺業股份有限公司的簡稱，是國內鍺產業鏈最為完整、鍺金屬保有儲量最大、鍺產品產銷量最大的鍺生產商。主營業務為一體化的鍺礦開采、火法富集、濕法提純、區熔精煉、精深加工及研究開發，雲南鍺業鍺產品的生產和銷售均居國內第一位。

4、五礦發展

五礦發展股份有限公司成立於1997年5月21日。公司以鋼鐵、冶金原材料的貿易和生產為主，兼具物流、招標和投資業務，是實行跨國經營的現代企業。公司控股股東――中國五礦集團公司是中央管理的44家國有重點骨幹企業之一。

5、金鉬股份

金堆城鉬業集團有限公司（以下簡稱金鉬集團）是世界第三、亞洲最大的鉬采礦、選礦、冶煉、加工、科研、貿易一體化大型聯合企業，始建於1958年，為陝西有色金屬控股集團有限責任公司權屬企業，出口創匯居陝西省首位，年利稅額居陝西省前列。

❺ 國資委二三線藍籌基金有哪些

郭志偉的二三線籃球之間大部分都是一些公益性的資金

❻ 有色股票有哪些，龍頭股是哪個

江西銅業、銅陵有色、西部礦業、山東黃金、資金礦業、中國鋁業

❼ 「復星系」旗下相關上市公司有哪些

復星創建於1992年，中國最大的綜合類民營企業集團，目前擁有鋼鐵、房地產、醫葯、零售和金融服務以及戰略投資業務。復星系旗下相關上市公司如下：

一、復星醫葯

復星直接控股，股票代碼600196，成立於1994年，1998年8月在上海證券交易所掛牌上市，是在中國醫葯行業處於領先地位的上市公司。

二、上海鋼聯

復星直接控股，股票代碼300226，2000年成立於中國金融和貿易中心上海。十餘年來，上海鋼聯逐步打造了以大數據為基礎的網路綜合資訊、上下遊行業研究、專家團隊咨詢、電商交易平台、智能化雲倉儲、信息化物流、供應鏈服務為一體的互聯網大宗商品閉環生態圈。

三、海南礦業

復星直接控股，股票代碼601969，於2010年8月整體變更設立的股份制企業，公司主營業務為鐵礦石采、選和銷售，公司位於海南省昌江黎族自治縣石碌鎮境內，北距海南省會海口市188公里，西距東方市八所港52公里，交通便利。

四、豫園商城

復星直接控股，股票代碼600655，地處上海中心商業區，是一家集黃金珠寶、餐飲、醫葯、工藝品、百貨、食品、旅遊、房地產、金融和進出口貿易等產業為一體，多元化發展的國內一流的綜合性商業集團和上市公司，旗下擁有眾多以中國馳名商標上海市著名商標和百年老店等為核心的產業品牌資源。

五、南鋼股份

復星直接控股，股票代碼600282，公司由南京鋼鐵集團有限公司部分改制設立。南鋼集團公司作為主要發起人，聯合中國第二十冶金建設公司、中冶集團北京鋼鐵設計研究總院、中國冶金進出口公司江蘇公司、江蘇冶金物資供銷有限公司等四家企業共同發起設立南京鋼鐵股份有限公司。

六、金禾實業

第二大股東，股票代碼002597，安徽金禾實業股份有限公司是一家專業生產、化肥、基礎化工產品的企業。公司按照發展循環經濟政策要求，不斷調整和優化生產結構，積極開發市場前景看好的高附加值的精細化工產品，形成了具有自身特色、化工產業較為密集、具有較強市場競爭力的產業集群.

七、百聯股份

第二大股東，股票代碼600827，百聯股份公司是國內商業零售行業的龍頭企業，擁有大量優質商業資產。公司在上海市主要的70家百貨店零售額中佔有28%的市場份額， 並在市內前20強單體百貨店佔有40%的市場份額。

八、石大勝華

第二大股東，股票代碼603026，集團下屬東營石大勝華新材料有限公司、東營中石大工貿有限公司、東營石大宏益化工有限公司、青島石大勝華國際貿易有限公司、東營盛世化工有限公司等多家單位。 集團公司建有12套生產裝置，擁有20多種產品，其中11萬噸/年碳酸二甲酯裝置產能規模位居亞洲同類產品之首。

九、漢森股份

第二大股東，股票代碼002412，公司於2006年12月14日成立。公司經營范圍包括：農業、林業機械機具新技術設備、農作物秸桿還田及綜合利用設備、園林機械、機具新技術設備的製造及銷售。

十、山河葯輔

第二大股東，股票代碼300452，公司位於淮南市經濟技術開發區生物醫葯園內。公司是國內專業葯用輔料生產企業、新型葯用輔料研究開發基地、國家高新技術企業，兩次獲國家科技部「科技創新基金」資助，現為國際葯用輔料協會中國會員，中國葯用輔料專業委員會副主任會員單位。

十一、中山公用

第二大股東，股票代碼000685，成立於1992年，1997年在深圳交易所掛牌交易。2007年7月，公司實施重大資產重組，通過吸收合並大股東中山公用事業集團有限公司暨向5家鄉鎮供水公司定向增發的方式，中山公用集團環保水務板塊包括供水和污水處理兩項主要業務，擁有九家參、控股供水子公司及六家供水分公司。

❽ 哪些上市公司持有銀河證券和國泰君安股份

這個是銀河的

大眾交通持有股權覽表,國泰君安正在審批中上海銀行准備IPO

一、保險股權：1家大眾保險91440000股佔12.1％成本0.69元/股

二、券商股權：4家國泰君安證券1.54億股佔2.53％成本1元/股光大證券60000000股股佔1.71％成本2.75元/股投資光大證券浮盈超10億！申銀萬國證券5280000股成本0.77元/股南方證券5280000股成本0.77元/股上海銀行203.36萬股上海銀行正准備IPO,國泰君安正在審批中

華茂股份（000850）券商＋礦業低位崛起
周五收盤價：5.10元
周五漲跌幅：0
目標價：6元
止損價：5元
公司持有廣發證券10102.10萬股股份（其中有限售條件流通股6000萬股），占廣發證券總股本的3.41％。
此外公司還持有國泰君安7942萬股，徽商銀行7870萬投資，其中國泰君安和徽商銀行正在做IPO准備。此外還成立了產業投資基金和礦業公司，公司多元化發展的思路非常明確。
公司現金流十分充沛，金融資產未來以套現為主，套現資金將主要投向PE和礦業，PE目前投資十幾個項目，進展情況值得期待。同時今年7月子公司安慶元鴻礦業投資公司出資2.8億元收購了昆明星宇礦業80％的股權，該公司合法擁有老明槽銅礦采礦權證，此舉表明公司進軍礦業投資的步伐正在加大。

希望能幫到你啊朋友！

❾ 礦產勘查資本市場建設

一、礦產勘查資本市場形式及主體的構成

（一）礦產勘查資本市場的概念

礦產勘查資本市場是礦業資本市場的組成部分，指的是礦產勘查主體（含投資主體）籌集和融通資金的場所。通常把籌集和融通礦產勘查資金的行為稱為礦產勘查投融資，即礦產勘查主體（包括投資主體、勘查主體和中介公司等）在勘查資本市場上為從事礦產勘查而主動進行的資金籌集和資金運用行為。

從礦產勘查開發實際看，不同的礦產勘查和開發階段，其投融資方式和取得資金來源各不相同。勘查階段的投融資最大的特點是風險高，資金需求量小，成功後投資收益或投資回報率比較高，但可選擇的投融資方式相對少。開發階段表現為資金需求大，風險程度較低，資金回報率有所下降，可選擇融資的方式多。而到了礦山投產進入經營期後則是礦業開發的一個新階段，資金需求表現為運營資金和償還債務。

（二）形式

礦業資本市場可以分為有形市場和無形市場兩種。有形市場，如股票交易所等資本證券市場；無形市場，如金融機構的礦業貸款、礦業企業股份募集發行等。礦產勘查資本市場是礦業資本市場的組成部分，在形式上與礦業資本市場形式基本相同。

（三）礦產勘查資本市場的主體構成

市場經濟條件下，勘查資本市場一般存在出資者（含資本經營者）、生產經營者和中介機構3類。

出資者的范圍很廣泛，可以是直接的，也可以是間接的，包括政府、各類金融機構、企業、個人和中介機構投資者。出資者構成勘查資本市場金字塔的塔尖。

資本經營者，在礦產資源勘查開發領域，主要是那些形形色色的礦產資源公司，這些資源性公司，其經營極為靈活，交往能力極強，上下左右逢源，對上主要疏通與出資者的關系，對下通過合同與生產經營者結合。該類公司一般僅由少數幾個人組成，其中包括第一流的地質學家和采礦工程師、礦業經濟專家和法律專家。他們四處尋找適於開發、有生長潛力的采礦和勘查項目，申請取得或購買礦權，然後利用其編織的關系網，利用經紀公司和獨立的咨詢公司等各種中介機構，通過股票交易所及其他各種融資手段，籌集到礦產資源勘查開發所需要的資金。作為資本經營者，以礦業權人的身份去盈利，一般並不直接從事具體的找礦、采礦等經營活動，但大量的礦產發現，實際上是記在其賬上的。

生產經營者，從事地質勘查技術與勞務的公司，一般通過與礦產資源公司簽訂合同而進行具體的生產經營活動。這3個主體互為影響，互為作用，並通過三者之間的良性互動作用，構成了一個完善、有信譽和高效的礦產勘查資本市場，並促進了礦業經濟和勘查經濟的持續健康發展。

中介機構是礦產勘查資本市場不可缺的主體之一，是為從事礦產勘查生產及探礦權交易提供服務的經濟組織。一般包括：礦業權評估機構、礦產儲量評估機構、地質勘查咨詢機構、法律事務所、會計師事務所以及一些礦產勘查代理機構等。

在我國，礦產勘查資本市場主體構成較為特殊，即政府、國有礦山企業、公司、國有地勘單位和個人都是礦產勘查的投資者；礦產勘查的生產經營者主要是國有地勘單位和一些礦山企業；第三方服務體系除中介機構外，政府也提供一些服務。

二、我國礦產勘查資本市場現狀

在我國至今還沒有建成相對獨立和完整的礦產勘查資本市場體系。但隨著我國資本市場建設日臻完善，礦業資本市場的雛形開始出現。在礦業資本市場中，從勘查項目投資看，礦產勘查項目與開發項目相比只佔少數。更談不上勘查公司上市了（我國至今還沒有一家獨立的勘查公司上市）。總體上說，我國礦產勘查資本市場的缺失，已經制約了商業性礦產勘查的發展。

（一）我國地勘體制改革滯後於礦業體制改革，商業性礦產勘查進展緩慢，這是礦產勘查資本難以融資的體制障礙

計劃經濟時期地勘體制至今仍沒有完全退出歷史舞台，或多或少地影響並制約著新體制的完善與改革。但隨著我國市場經濟體制建立與逐漸完善，商業性礦產勘查資金的籌集與投入有了較大的變化。從事礦產勘查經營實體仍沒有完全擺脫舊體制的束縛，還不是勘查市場的競爭主體。這就使這些地勘單位很難像企業那樣通過資本市場籌集資金，求得生存與發展。可以想像，沒有市場競爭主體資格的礦產勘查經營實體，如何在市場經濟條件下運作資本。

（二）法律、政策環境因素導致了融資困難

改革開放以來，我國政府對改善投資環境問題非常重視，從各方面作了不懈努力。但在礦產勘查投資環境方面還有不少不盡如人意的地方。如《中華人民共和國礦產資源法》第6條中規定的探礦權人「有權優先取得勘查作業區內的礦產資源的采礦權」問題，外商投資者認為即使取得探礦權後，能否最終取得采礦權仍存在多種不確定因素。又如在我國探礦權和采礦權分設，雖然在法律上規定了探礦權人擁有優先的采礦權，但是如果最終得不到采礦權，前期投資將通過什麼途徑、什麼方法、向什麼人獲得補償，法律無明確規定。這些問題都在不同程度上造成了融資的障礙，也是國內投資者所疑慮的問題。

（三）礦業資本市場層次單一，融資渠道狹窄

目前我國還沒有設立勘查投融資板塊，也沒有中小礦業企業板。礦業資本市場層次單一，不利於礦產勘查開發籌融資，需要建立多層次的礦業資本市場。因為，多層次資本市場符合我國現階段的礦業經濟結構，適應我國礦業經濟轉型的自身要求，也是我國資本市場完善自身結構、化解金融風險的重要安排。當然，多層次資本市場的建立僅僅是起步，而如何運行、管理才是最大的問題。

（四）礦業投資機構缺乏，風險勘查投資基金尚未建立

雖然我國的基金市場發展較快，但目前我國還沒有專門的風險勘查投資基金。我國礦業在上世紀先後建立過黃金基金、白銀基金、石油天然氣勘探基金。黃金開發基金是國家為扶持黃金工業的發展而設立的專項基金，現已經國務院批准轉為中國黃金集團公司的資本金，成為中國黃金集團公司的國有資產；而白銀基金現已不復存在；石油天然氣勘探基金是由企業提取的，主要用於石油天然氣企業的油氣勘探，不是真正意義上的「投資基金」。近幾年來，各地方有關政府部門已建立不同形式的地質勘查基金，但還算不上是完全意義上的投資基金。

（五）礦業中介機構服務機構不健全，多層次、寬領域、全方位的中介機構還未建立

中介服務機構是市場經濟運行中不可或缺的媒介，如果沒有中介機構的積極作用，任何公司都不可能直接到證券交易所上市，這就必須求助於為上市提供專業化服務的中介機構。實際上，證券交易所的上市規則中一般也都規定要有獨立的中介機構對上市公司進行包裝、評估、推薦和業務指導。由於我國礦業資本市場發展緩慢，顯然為其服務的中介機構也相當不成熟和不完善。資源公司上市與交易的場所仍沒有建立，礦業公司的股票交易市場尚不發育，沒有配套的上市規則，也沒有礦業專業人員配備，缺乏應有的監督保障；礦業專業協會的地位、作用沒有充分發揮，評估人員的綜合素質、知識水平急需提高，評估機構的業務范圍、影響力、權威性有待增強，評估的軟、硬體設備需改善等。

三、發展我國礦業資本市場建設的建議

礦產勘查是礦業生命周期的起點，是礦業發展的重要環節，應該得到國家、社會的高度重視。除體制障礙外，礦產勘查由於其找礦風險大，風險勘查資金不足，需要有礦業資本市場的有力支持。

（一）加強礦業資本市場基礎建設，建立健全促進這一資本市場發展的各項法規與制度

要認真貫徹落實《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（國發[2004]3號），支持證券、股票交易機構規范發展，不斷拓寬服務業務，為礦業搭建交易平台，特別是解決礦產勘查資本融資問題，為礦產勘查活動提供服務。積極探索建立礦業權期貨市場，規范發展礦業權交易行為。

（二）大力支持非公有制經濟進入商業性礦產勘查領域

認真貫徹落實《國務院關於鼓勵支持和引導個體私營經濟等非公有制經濟發展的若干意見》（國發[2005]3號），研究制定和完善放寬非公有制經濟市場准入礦產勘查領域的相關政策、配套辦法和鼓勵措施，形成促進非公有制經濟發展礦業的政策環境體系。

（三）深化地勘投資體制改革

全面落實《國務院關於投資體制改革的決定》（國發[2004]20號），完善和規范礦產勘查投資項目的核准制和備案制，真正落實礦產勘查投資自主權。規范政府礦產勘查投資范圍、形式、重要礦產和區塊以及投資行為，提高政府投資效率和決策科學化、民主化水平。

（四）積極培育和規范礦業權市場，推進礦業權市場建設

一要強化礦業權運作意識。一方面要從理論上明確礦業權的財產權屬性，特別是探礦權屬性問題；另一方面要增強礦業權人市場意識和法律，掌握運作礦業權的基本常識和技巧，學會保護礦業權人的合法權益。二要規范礦業權市場運作，包括健全礦業權流轉的法律、制度、程序和市場規則等，為礦業權市場交易提供規則和依據。三要建立礦業權交易信息公布平台，實現礦業權交易信息社會共享。

（五）積極鼓勵礦業權人進入礦業資本市場參與融資

一要制定相關政策，降低勘查公司進入資本市場的門檻或條件。二要保障礦業權流轉收益合理分配，對國家出資形成的礦業權流轉收益順利轉增國家資本金。三要給予適當自主權。主要是指對勘查資金在使用上的自主權，主要包括：地質勘查基金、中央和地方財政投入、礦產資源補償費以及國土資源大調查經費、市場投入（含外商投資）等，允許自行安排、自主使用。四要給予礦業權人相應的減免政策。如：礦業稅費減免和抵扣政策，在勘查開發中佔用土地、使用貸款以及礦業權出讓價款等方面的優惠政策。

（六）加快改革與發展步伐，明確礦業資本市場主體地位

一是推動礦業公司（或）礦產資源整合，組建礦業集團，形成規模經營，提高礦業公司的核心競爭力和風險勘查投資能力。這種整合還可以考慮把國有地勘單位勘查技術力量整合在內。二是通過事企、主輔分離，加快地勘產業結構調整與組織再造步伐，按市場經濟市場主體要求建立現代地勘企業制度，確立其市場主體地位。